國泰台灣領袖50ETF基金五月份經理人報告

 回顧5月份台股為大漲再創近期新高走勢， 美股則小幅盤堅。 主要是NVIDIA的財測大幅優於市場預期， 致使台積電受益大漲， 也一併帶動相關個股及大盤續漲創高。 聯準會於利率決策會議後 暗示， 將暫停升息， 但強調貨幣政策仍處於緊縮循環， 降息前仍 需要更多時間觀察經濟數據， 意味聯準會於今年底前降息的可能 性並不高。 月底Fed在褐皮書中說： 「 大多數轄區就業成長， 但 步調比前幾次報告緩慢。 物價在調查期間呈現溫和上揚， 許多轄 區的增速都放緩。 」 儘管如此， 聯邦基金利率與二年期公債殖利 率利差進一步擴大， 隱含市場高度預期聯準會不久後將進入降息 循環， 預期年底前開始降息， 甚至9月就可能啟動降息循環， 並未 因聯準會主席鮑爾重申年底前不降息而降低期望。 台股年線在5月 第三周指數單周上漲4.34%後， 自2022年4月中旬以後下滑的年 線， 再度由降轉升， 年線遞降趨勢有望出現轉向。

基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、 期貨價差 變動、 期貨到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響， 並以 貼近指數表現為目標進行調整， 期現貨持有比例將考量未來申贖 情況與市場流動性需求動態調整。 展望6月， 全球製造業景氣持 續下行， 通膨數據2023年將持續舒緩， 聯準會於2023年上半年 放緩升息步調， 美國10年期公債殖利率近期雖一度越過4%關卡， 至5月22日為3.66%， 再度突破2022年10月高點4.34%的機率不 高。 台灣外匯存底5,611.16億美元， 再創歷史新高的外匯存底將 提供國內貨幣供給額總計數增長的強力準備貨幣來源， 預期5月 國內貨幣供給額續創新高的可能性相當高， 台股資金水位仍在歷 史高檔區， 成長動能雖趨緩， 但整體量能仍不虞匱乏。 通膨也將 持續降溫， 整體趨勢偏多不變。 不過， 台股5月漲了1千點， 短線 漲幅大又快， 因此有較高的機率會出現漲多拉回， 指數建議等待 拉回再波段偏多操作。