國泰泰享退系列2049目標日期組合基金十二月份經理人報告

12月FOMC如市場預期升2碼至4.25%-4.5%，經連續四次升息三 碼後正式放緩升息，再加上經濟數據呈現放緩，惟Fed聲明並未如部分 市場預期轉為鴿派，反暗示升息步調雖放緩，終端利率仍將視通膨數據 決定。適逢假期前夕交易清淡美股震盪盤整，標普500指數近月下跌 5.6%，非必需消費領跌大盤，美元轉弱；歐元區經濟數據持續改善，惟 ECB總裁Lagarde稱將持續升息2碼一段時間，貨幣政策尚未轉向，且 轉向速度可能慢於其他央行，立場維持鷹派，歐股隨美股狹幅盤整，歐 洲STOXX600指數近月跌2.6%；日本央行意外放寬十年期公債利率目 標波動區間，由±0.25％調整至±0.5％，引發市場震盪，日元急升、日 股重挫；中國放鬆防疫措施，然疫情升溫或影響供應鏈、復甦預期。臺 灣央行宣布升息半碼，且未再調升存款準備金率。印度央行升息35點 至6.25%，新興股市多數下跌；美歐央行利率決策後市場消化相關資訊， 美國10年期公債殖利率已攀至近3.9%，全球債下跌；中國人行維持1 年期/5年期LPR不變，迦納暫停支付大部份外債已形同實質違約，信用 債券小幅回落。

全球央行釋鷹派訊息，市場對景氣衰退擔憂，近月全球股市普遍拉回。 先前市場預期FOMC對於利率政策，將可能因經濟數據的疲軟，而改變鷹派 的升息步伐；近期經濟數據有些弱化跡象，通膨數據也見到回落。近期高收 益債利差縮小，仍要注意違約率是否有上升；美元匯率大架構下偏強但見到 回落，利於美國以外之成熟市場及新興市場股債表現。整體而言，Fed升息 步調雖放緩，但未來將視通膨、經濟數據調整，景氣下行壓力偏高，股市維 持震盪格局機率較高。短線市場動向受央行政策主導未來升息路徑影響甚鉅， 風險性資產震盪加大，未來成長放緩逐步形成共識，故將均衡配置、避免過 度偏重特定資產或產業，整體風險性資產仍將動態調整，並聚焦未來企業獲 利狀況及央行貨幣政策變化。