中國信託樂齡收益平衡基金三月操作策略與四月展望

3月份全球股市迎來反彈，指數上漲2.52%，儘管俄烏談判未果，市場重新回頭檢視聯準會升息、各項經濟數據表現上。市場雖然擔憂歐美各國制裁俄羅斯將造成通膨持續高漲，全球信評機構惠譽也同步下修2022年、2023年全球經濟成長率至3.5%及2.8%，分別下調0.7個百分點與0.2個百分點，但仍高於平均水準的2%。近期經濟數據方面，美國公布3月ISM製造業指數降至57.1，遜於市場預期的59，主要受到供應鏈吃緊持續推高企業投入成本；美國3月非農新增就業僅43.1萬人，低於預期49萬人，不過失業率降至3.6%，優於預期的3.8%，薪資成長也加速，就業市場仍保持強勁。

在美國企業財報即將公布，市場將重新回到企業獲利的表現與下一季獲利的預估值；目前標普500指數本益比回到24倍以下，低於歷史高緣的27.8倍，已回檔至相對合理位置。持續看好大型藥廠今年新藥項目將持續獲得FDA批准，有利營收及評價回升；另外，疫情雖持續紛擾，但亞洲國家鬆綁防疫限制，準備與病毒共存，美國也將逐漸鬆綁口罩令，主要因為感染率及重症率都在下降，與病毒共存更顯重要，持續看好經濟重啟的消費板塊。整體樂齡股債維持90%，現金水位10%。