國泰美國費城半導體基金七月份經理人報告

美國7月份ISM製造業PMI為46.4，低於市場預期的 46.9，但高於前值的46.0，已連續第9個月低於榮枯線。7 月份ISM服務業PMI為52.7，低於市場預期的53.1，亦低 於前值的53.9。國際信評機構惠譽繼2011年後再次宣布調 降美國主權債信用評等至AA+，但觀察過去降評時，是正 值美國經濟不振，使量化寬鬆政策不斷擴大，加上當時還 有歐債危機的衝擊，故本次情況其實與過去大不相同，市 場應能認知到，美國公債幾乎可說是永遠安全性最高的標 的，不可能發生違約的情況，市場應將更快回復穩定。為 達投資組合貼近標的指數之追蹤效果，基金持有指數成分 標的之比重將貼近指數權重，其中現貨持有比重約為 99.68%，期貨持有比重約為0.36%。

基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、期 貨價差變動、期貨到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果 之影響，並以貼近指數表現為目標進行調整，期現貨持有 比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求動態調整。費 城半導體指數呈高檔盤整態勢，受美國公債遭降評衝擊， 指數有較大幅回檔，但產業基本面仍然不變，AI趨勢帶起 的晶片需求，在下半年陸續實際出貨，加上隨經濟逐漸走 向溫和成長，如電動車等新科技帶來的高階車用晶片需求， 亦將持續擴大，提供企業營運獲利新動能來源，根據國際 半導體產業協會SEMI預估，全球半導體製造設備銷售總額 明年預估將再次回到千億美元以上水準，產業重回成長軌 道可期。