台新中証消費服務領先指數基金十二月份經理人報告

中國疫情達峰形勢呈現從北向南、從東向西、從大城市向中小城市蔓延的特徵，全國流行期有望在春節前達峰，提振市場情緒，春節返鄉規模可能高於預期。近期中國生產和消費低迷是階段性的，預計經濟增速預期下修將隨著經濟權重區域疫情達峰而結束並反轉，開春後經濟上行的確定性強，預計2月中國消費端將率先修復。3 月初中國兩會對今年穩增長、擴內需政策會有更具體的定調安排，政策和內生增長共同驅動經濟快速恢復，預計今年一季度中國GDP同比增速有望高於去年四季度，基數影響下二季度增速有望達到7-8%甚至更高，而下半年經濟環比恢復還會進一步提速。

我們預計政策預期拐點帶來的疫情影響拐點明確後，外部流動性和基本面拐點也將逐步明確，不斷夯實A股迎向今年轉折之年的中期修復基礎，建議逢低佈局消費股。