11月初的FOMC會議中，聯準會主席鮑威爾提及長期利率上升將對經濟及就業造成壓力、非農就業人數不如預期，以及後續的消費者信心、CPI與核心CPI等總體經濟指標轉弱，強化投資人對貨幣政策轉向信心，美國公債殖利率大幅下行，反應投資人預期聯準會暫停升息甚至將進入降息循環：美國2年期公債殖利率自10月底的5.0873%，降至11月底的4.6802%，而10年期則自4.9307%降至4.3264%，2年期/10年期殖利率曲線倒掛幅度放大，自-0.1566%擴大至-0.3538%，幅度為19.72
bps，低於上月的32.68 bps。
11月份美國製造業PMI較上月持平於46.7%，已連續13個月處於衰退區間；自分項指標來看，新訂單指數仍低於50%景氣榮枯線，但已自上月的45.5%回升，來到48.3%；生產指數則再度跌破50%關卡，落至48.3%，較上月下跌2.8%；就業指數持續回落，較上月下跌1.3%，降至45.8%；美國製造業PMI仍維持過去數月落於衰退區間；美國11月份ADP報告顯示民間企業就業人數增加
10.3 萬人，低於預期的 13 萬人，且10 月份公佈的 11.3 萬人前值被下修至 10.6 萬人，顯示美國勞動市場動能持續走緩。
基金策略：自11月初聯準會委員對貨幣政策態度轉趨溫和、美國勞動市場出現顯著低於預期與經濟數據持續走緩等因素影響，美債殖利率出現少見1個月內大幅下跌態勢；新債同時受到殖利率下挫影響，11月份發行量高於預期，判斷是將原本預於12月新發債提前；而市場順利消化，意味投資人風險胃納回穩，有利未來行情持續；在預估總體數據下行持續，美國經濟走緩甚至溫和衰退機率升高之背景下，央行貨幣政策轉向已成市場共識，高評級資產殖利率預估仍有收斂空間。
