華南永昌中國A股基金二月份經理評論

綜觀中國整體經濟已逐步築底中，其中 2 月份，製造業 PMI 為 49.1%，與上月相比下降 0.1%。服務業商務活動指數則為 51.0%，較上月上升 0.9%。本月 PMI 仍呈弱勢，不過降幅略微弱於季節性。由於春節假期員工返鄉增多，企業生產受到影響，企業採購減少，庫存下滑。相對地，服務業景氣度超季節性回升。主因在於春節假日等因素帶動下，人員的流動較為活躍， 假期消費恢復較好。從行業看，零售、鐵路運輸、道路運輸、餐飲等與節日出行和消費密切相關的行業景氣度較高。整體而言，目前建築業景氣的淡季回落，顯示房地產供需壓力仍然存在。今年以來，政策環境已積極向好。貨幣政策方面， 2 月 5 年期以上 LPR 下調 25BP。產業政策方面，要推動新一輪大規模設備更新和消費品以舊換新。房地產方面，全力支援房地產在建項目融資和建設交付。接下來積極政策有望繼續發力穩增長，重點關注積極政策的力度和規模。基金擬持續佈局包括政策支持具獲利及高股息加持之金融、高品質公用事業及在 AI 趨勢中具備科技創新和國產替代機會之族群。