美國第三季GDP 由2.1%升至優於預期的4.9%，9月零售銷售月增率雖回落至0.7%但仍好於預期，而非農就業人數由22.7萬意外升至33.6 萬人，顯示美國景氣保持韌性且就業市場仍保持穩健；通膨方面，美國9月CPI 意外持平於3.7%，主要反映美國油電雙漲，核心CPI 則如預期由4.3%降至4.1%；貨幣政策方面，聯準會主席包威爾表示若必要仍可能繼續升息但將謹慎行事，另外，近期多個聯準會官員均提到殖利率維持高檔使升息的必要性降低。儘管美債2 年期殖利率於月間一度上漲至5.23%，繼續創近16年新高，但隨著偏鴿言論陸續出爐導致月線終場下滑4bp 收在5.0%，而10 年期殖利率月線持續大幅上升26bps收在4.83%，10年-2年負利差持續收窄，由前月的47bps續降至17bps。另外，中國10月數據顯示工業活動持續恢復，人大通過新增1 兆特別國債，將用於支持基建投資，惟經濟結構不均或品質參差不齊的問題仍舊困擾投資人，若中央決定召開三中全會討論有利於國民經濟發展的政治與經濟改革聲明，將有望消彌導致外資大量流出的風險溢價，不過目前來看經濟下行風險猶存，仍將拖累相關新興市場表現。展望後市，短期市場焦點回歸FOMC會議，預期聯準會將按兵不動但保留升息彈性的可能性高，持續引導市場靜待更多通膨與經濟數據降溫，市場對聯準會升息擔憂恐難以完全消除，另美國經濟保持穩健，第四季景氣的放緩幅度可能較預期更溫和，整體而言，雖然聯準會已出現轉鴿跡象，但預料美債殖利率將維持高檔震盪格局。在新興債券指數表現方面，10月摩根全球新興市場主權債指數持續下跌近1%，摩根全球新興市場企業債指數亦下跌近1.1%。然而，投資團隊認為目前新興市場債券的評價面仍具投資價值，殖利率處於過去10年來的相對高點且相較其他債券類別依舊具競爭性，本基金近期投資重點仍將嚴選基本面良好且具投資價值的新興主權債與企業債布局。