國泰泰享退系列2039目標日期組合基金七月份經理人報告

美國6月新增非農就業37.2萬人，6月CPI/PPI分別為9.1%/11.3%再創 歷史高點，製造業/服務業PMI雙雙下滑，FED可能改變鷹派升息步調推升 美股自低點反彈；歐元區CPI持續創高，ECB暌違11年升息2碼終結負利率 時代，歐股隨美股反彈；日本央行維持寬鬆貨幣政策不變，日元及日股持 續震盪；中國6月社融規模增加5.2兆人民幣，然第2季GDP成長僅0.4%遠 低於預期，然而美元走弱，新興市場股市多數走揚。聯準會如預期調升基 準利率3碼至2.25%~2.50%區間，並表示美國沒有經濟衰退情況，美國十 年期公債殖利率反向走低至2.70%以下，投資等級債上漲；中國地產再度 出現違約擔憂，官方出面維穩，韓國、紐西蘭、菲律賓升息等國均升息以 對抗持續擴大的通膨，信用債券受惠利差收窄自低檔反彈。

本次FOMC會議除了再次升息3碼符合預期以外，聯準會主席鮑威爾指 出，未來的升息幅度將取決於經濟數據，聯準會在某個時間點放緩升息步 伐可能是適合的。他強調，有必要將通膨壓低至2.0%，縮表計畫目前正處 於正軌，美國沒有出現經濟衰退狀況。FED在短時間內大幅升息後，改以 更為貼近經濟現況的數據取代先前的前贍指引作為利率決策依據，市場解 讀將大幅改善原先「落後通膨趨勢」的態勢，風險資產得以喘息。美國陸 續公佈的企業財報好壞分岐，大體而言大型企業對於下半年的展望多偏正 面。另一方面中國除經濟成長不如預期外，逐步升溫的疫情引發再次封城 的擔憂。短線不確定性消除，預估在9月FOMC會議前市場將進入空窗期， 短線風險資產賣壓可望暫時趨緩，帳戶配置近期逐步提高投資比例，未來 將視市場情況動態調整。