中國信託六年到期新興主權債券基金十二月操作策略與一月展望

12月的FOMC會議，聯準會如市場預期升息2碼，調升目標整體終端利率來到5.0%~5.25%，預估2024年才有可能降息。會議後重申保持穩定加息步伐，將升至限制性利率水準區間來抑制通膨。聯準會主席Jerome Powell也表示歷史經驗告誡不能過早放鬆政策，未來升息仍將依據經濟數據而定。短期內聯準會放緩升息步伐並更有耐心維持高利率以觀察等待因為時間滯後效果對經濟的影響。此外，日本央行放寬利率波動區間，造成債市震盪，12月份美國公債利率上揚。

中國宣布將於2023年1月開放邊境，取消針對入境人員的新冠檢疫隔離要求，這是中國自該新冠疫情爆發以來放鬆管制的最大動作之一，官方將重心轉向推動經濟復甦，中國11月份的通膨進一步走緩，預估未來人行仍有降息的空間，同時中國政府也釋出了逆轉房地產調控的措施，中國副總理劉鶴並表示，正在考慮新的支持房地產措施，改善房地產行業的資產負債狀況。預期2023年新興市場央行的升息步調可望隨聯準會步伐而放緩，甚至有寬鬆的空間可期，經濟可望回穩。美國通膨走緩降低聯準會升息的預期，帶動新興市場債券利差收斂，然而新興市場債券評價相對基本面而言，利差及殖利率仍具吸引力，相對看好投資等級的新興市場債券。基金佈局在財務穩健、營運狀況、體質佳之企業債以及財政健全、經濟成長展望佳的主權債。基金適度採取匯率避險，以降低匯率波動對投組的影響，持追蹤個別標的的信用風險狀況並就息收再投資審慎佈局。