國泰小龍基金九月份經理人報告

9月份台股大盤下跌11.07%，其中電子指數下跌13.14%，金融類 股下跌7.78%，非金電下跌7.98%，外資賣超1,685億元，投信買 超276.9億，自營賣超490.4億元(其中避險賣超336.6億元)，期貨 部份月底外資淨空單1,828口;整體市場仍籠罩在高通膨及經濟衰退 的憂慮中，通膨仍是當前最被關注的經濟數據，美國8月份CPI月增 率由0%上升至0.1%，高於市場預期之-0.1%；核心CPI月增率由 0.3%上升至0.6%，遠高於市場預期之0.3%。年增率方面，CPI由 8.5%下滑至8.3%，連續兩個月下滑；但核心CPI由5.9%上升至 6.3%。8月CPI數據高於市場預期，主要因核心服務類價格漲幅意 外強勁，抵銷能源價格大幅下跌的影響，也因此9月份FOMC利率 會議，會後決議聯邦基金利率目標區間調升3碼至3-3.25%，並且 持續縮減資產負債表，其中利率點陣圖今年中位數落點大幅上調至 4.25%～4.5%，也就是全年預估將升息17碼，距離現在仍有5碼的 空間，顯示11月仍有升息3碼的機會，使得原先預期今年Q4將開始 放緩的緊縮貨幣政策預期落空，明年也將維持較高的利率水準，此 次Fed展現出的鷹派立場較過往更為強硬，市場也開始正視硬著陸 的風險，整體而言市場資金仍朝向緊縮，通膨陰影仍揮之不去。

未來展望與佈局:受通膨及縮表影響，整體市場表現不佳，風險意 識升溫，目前仍看好伺服器、網通、車用相關零組件，相關個股若 逢回將擇機加碼，整體持股率下降因應未來風險。