國泰富時中國5年期以上政策金融債券ETF基金十二月份經理人報告

中國國債收益率上月整體呈震盪下行走勢， 月初受到 中國人行宣布降準0.5個百分點， 釋放長期資金約1.2兆人 民幣， 帶動債市情緒大幅走暖， 月中受到FOMC會議偏鷹， 市場對升息的預期提前， 一度帶動美債殖利率上彈， 亦影 響後續中國國債收益率稍微向上走升， 但隨月底OMO大 額投放， 顯示人行護盤年底流動性， 市場資金面充裕， 加 上市場對於人行貨幣寬鬆政策的預期， 支撐收益率向下的 動能。 整月來看， 10Y國債210017 收報約2.7775%， 整 月下行約5.5bps； 10Y國開210215收報3.08%， 整月下 行約2.5bps， 為達投資組合貼近標的指數之追蹤效果， 基 金持有指數成分標的之比重將貼近指數權重， 其中現貨持 有比重約為 97.72%。

基金操作上將關注後續指數成分標的之調整、 配息發放以 及申購買回對指數追蹤效果之影響， 並以貼近指數表現為目標 持續進行調整， 期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流 動性需求進行調整。 展望後市：隨著中國房地產行業泡沫持續 發酵、 政策監管風險以及疫情防控措施的影響， 預估中國的經 濟增長持續面臨挑戰， 經濟下行壓力仍大， 預期人行的貨幣政 策將相對維持寬鬆， 有利中國國債收益率維持在較低的水位震 盪， 債市表現相對有撐， 後續將持續關注政策及資金面動向。