國泰美國ESG基金五月份經理人報告

2022年5月美國股市震盪劇烈，擔憂經濟可能陷入衰退及企業財 報為影響市場的兩大重要因素。聯準會主席鮑爾在5月初的會議宣布 升息兩碼，也清楚提供縮減資產負債表的路徑，從6月起的三個月將 每月減少475億美元的購債，之後並將增加縮減購債額度至每月950 億美元。此外，由於通膨率居高不下，鮑爾及聯準會其他官員陸續談 話都指出，6月及7月的兩次會議也可能分別升息兩碼，鷹派的態度讓 市場將升息幅度上調到至少10碼，甚至有券商指出可能會升息到13 碼，也讓經濟可能因此陷入衰退的擔憂加劇。企業財報部分則因知名 零售商如Walmart、Target等表示消費者已經出現消費縮手的情況， 人力及原物料成本升高更對獲利造成擠壓，對未來的展望也傾向保守， 造成消費類股也繼科技股及成長股後出現明顯賣壓。所幸5月最後一 周數家高端及低端消費代表廠商分別繳出亮麗財報，加上半導體大廠 nVidia、Broadcom及電腦大廠Dell亦繳出優異財報，中國上海也傳 出將解封，市場才出現明顯反彈。美債十年期殖利率在上半月因升息 預期提高而衝破至3.2%的高點，但對經濟衰退的擔憂又讓殖利率回 落至2.75%左右。VIX指數也從上月底超過30的水位回落至26左右。 重要經濟數據部分，5月初公布的4月非農就業人數新增42.8萬人優於 預期，失業率維持3.6%。4月份的零售銷售月增0.9%與預期約略相當。 消費者物價指數年增率則略回落至8.3%，仍是居高不下。

持股方面，目前為新基金前六個月布局階段，至5/31止持股比例為73.04%。 聯準會在5月會議升息兩碼後，6月及7月可能分別會再升息2碼，加上6月開始啟 動縮減購債475億美元，市場資金緊縮，預期6月份股市仍將持續高度波動，會 依市場變化彈性調整持股及配置。美國ESG基金以MSCIESG高評級個股為持股 重心，持續關注焦點包括聯準會利率決策，俄烏戰爭局勢變化，美國10年債殖利 率及VIX指數變化、美國各項總體經濟數據、政府政策以及新冠肺炎疫情動態。