國泰標普北美科技ETF基金十月份經理人報告

9月初受到美國政府暫時避免關門、 9月ADP新增就業人數遠低於市場預期以及聯準會官員鴿派談話等消息帶動下， 美股結束9月底頹勢反彈上漲，後續因以哈衝突爆發， 市場預期聯準會會暫停升息， 美債殖利率走跌， 持續推升股市上漲；惟月中公佈9月通膨、 零售銷售等數據高於市場預期， 凸顯經濟仍具韌性， 使得市場預期聯準將維持高利率更長一段期間， 美債殖利率彈升， 美股轉跌；月底又因美國公債標售需求疲軟， 殖利率大幅反彈，以及Alphabet營收表現大幅遜於預期、 德州儀器財測失利、 Meta廣告需求前景悲觀等負面消息影響， 增添市場對景氣前景擔憂， 股市大跌。

基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、期貨價差變動、期貨到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響，並以貼近指數表現為目標進行調整，期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求動態調整。展望後市：上月美債殖利率大幅攀升， 10年期美債殖利率一度突破5%，導致股市下挫。上週FOMC結果如同市場預期暫停升息，且10月新增非農就業人數較前期大幅下滑也遠低於市場預期，失業率意外走升，顯示勞動市場出現降溫的跡象，帶動美債殖利率快速回落，激勵股市大反彈。目前市場預期12月FOMC很有可能維持利率不變，近期有較多聯準會官員發表談話，其中包括聯準會主席Powell將在IMF研討會中發表演說，應會重申未來貨幣政策會視經濟數據及金融情勢變化決定。股市走勢方面，雖然近期勞動市場緊俏情形出現改善，但受到密大消費者信心指數持續下滑、非農就業人口大幅下滑影響，可能會導致市場認為經濟開始出現衰退，預料美股反彈幅度可能會縮減。