國泰台灣5GPLUSETF基金十月份經理人報告
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2021/11/15 16:23
(國泰投信 提供)
回顧10月份中旬以前台股走勢受FED確認縮表時程及通膨疑慮的影響, 加權指數再次回測年線位置,10月15日之後隨者台積電法說優於預期,與
美股超級財報季起跑,銀行企業財報亮眼,支持美股四大指數續漲,也帶 動台股出現七百點的反彈行情,從指數的位置來看幾乎是已經反彈回到了
季線下緣的位置,從技術面的角度來看,在經過短期震盪整理後,加權指 數依舊在跟季均線搏鬥,但櫃買指數(OTC)已經站上且站穩季均線,前提
就是不能跌破年線。從熱門股票期貨來觀察大盤格局,10月主要貢獻漲勢 多的個股,包含宏達電、智原;而相對擔任撐盤角色的以中小型股為主的
相關五大題材為主,分別是IP類股、功率半導體、電子紙、電動車電池、 ABF、元宇宙等族群。受電子及車用族群轉強的帶動下,台股下旬持續強
勢反彈靠近季線。回顧10月國際股市,市場受到企業財報利多影響,美股 迎來一年以來最佳的月度表現。美股十月表現強勁,標普月漲6.9%,那指
和道瓊月漲幅分別為7.3%和5.8%,台股又經歷了一次快速的V轉行情。為 達投資組合貼近標的指數之追蹤效果,基金持有指數成分標的之比重將貼
近指數權重,其中現貨持有比重約為98.76%,期貨持有比重約為1.24%, 未來將持續觀察投資組合追蹤情況,進行動態調整。
基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、期貨價差變動、期貨 到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響,並以貼近指數表現為目標進
行調整,期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求動態調整。 展望11月,首先就股市的動能資金面切入,Fed可能在本月開始縮減購債
(Taper)計畫,觀察通膨衡量指標,即核心個人消費支出(PCE)物價指數9月年 增3.6%,增幅與8月相同,顯示供應鏈瓶頸不見緩解,美國通膨壓力持續,
疫情造成的供需失衡,導致通膨續揚,這也是造成Q3經濟成長漸緩的主因, 美國內需動能來自於就業的增長,目前美國續領失業金的人數將在Q4之後加
速下降,代表就業市場的改善將漸趨穩健,FED多數委員認為只要就業市場 數據進一步好轉,就將適合開始縮減每月購債。我們從法人期權籌碼面切入,
外資在期貨的空方部位期貨接近2萬3千口的水位盤勢趨向仍將維持震盪整理 格局為主。而選擇權部分,外資與自營商至10月底時選擇權未平倉淨空單口
數上升到4萬口的水位,後續若持續維持4萬口以上,若台股因短期快速反彈 到季線或半年線之上建議可調升避險比率。如加權指數可以持續站穩季均線
位置,之後等待月線扣抵加上月均量上升,技術面又轉成均線多頭排列將有 助於行情推升,若是極短線未能站穩季均線,指數回測月線位置就必須守穩,
若直接回測又跌破萬七大關,仍建議調高避險部位,或降低持股水位。
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