景順主流基金十一月份經理人報告

美國勞工統計局公佈11月非農就業報告；以復甦程度來看，整體非農就業上升0.94個pp，動能雖較前月放緩，但勞動力及失業復甦程度分別上升7.45及3.12個pp，則雙雙較前月明顯增溫。目前整體非農水平雖與疫情前仍有約390萬人的缺口，但觀察U-3失業率4.24%已低於FRED資料顯示的自然失業率4.45%(4Q21)，加以11月的勞動力新增人數大幅高於非農，幾乎為今年(2021)以來首見的情況，依此我們認為本次的非農新增人數放緩可能主要因企業已無法從失業人口中招聘到足夠的勞工，進而促使原屬非勞動力的人口回流到勞動力中，並在時間遞延差的情況下所致，也代表了美國可能已經進入了充分就業。
全球景氣穩健復甦，新興科技應用與數位轉型商機持續熱絡，加上年底採購旺季到來，支撐我國出口再創佳績。11月出口金額由401.4億美元進一步上升至415.8億美元，連5月創單月新高，年成長率由24.6%上升至30.2%，連續17個月正成長，為金融海嘯後最長的成長周期，累計1~11月出口金額4057.5億美元，續創歷年同期新高，年成長率成長30.0%；進口方面，11月進口規模由340.2億美元增加至358.6億美元，為歷年單月次高，主要受惠出口引申需求、購置半導體設備動能強勁、進口農工原料及資本設備顯著成長，年成長率由37.2%下降至33.8%，累計1~11月進口規模3462.3億美元，為歷年同期最高，年成長率成長33.8%；11月貿易順差由61.2億美元減至57.1億美元，年成長率11.1%，累計1~11月貿易順差595.2億美元，年成長率成長11.7%。
全球主要央行短期內應會持續維持貨幣寬鬆政策以降低疫情對實體經濟的衝擊。週期性大宗商品如基礎金屬、油價預期將會受益於弱勢美元及基礎建設投資需求。5G佈建與電動車投資商機仍在。而非必要性消費性產品反而因低基期而可有所表現。