國泰台灣5GPLUS ETF基金十一月份經理人報告

回顧11月份台股走勢是迎來了大漲，美股11月則是延續10月的 走勢繼續盤堅過高，繼續挺進。主要是11/10公布美國消費者物價 指數(CPI)年增率下降至7.7%、核心消費者物價指數年增率下降至 6.3%，皆低於市場預估(優於市場預期)，強化了市場預期聯準會 (Fed)將放緩升息腳步，因此美股指數大漲過高且站上季線。台股11 月則是靠著台積電大漲25.64％，消息面則是股神巴菲特的波克夏公 司上季買進價值至少41.2億美元買進台積電ADR，帶動台股指數11 月大漲1929點、創史上第二大漲點，漲幅14.9％，目前市場氛圍已 轉為偏多(鴿派)，市場最關心的通膨也在第四季開始緩解(11/10所公 布的10月CPI數據為第四季開端)，指數也在消息面空窗期間出現波 段順勢行情，加上11/30聯準會主席鮑爾暗示放緩升息腳步的時機 可能最快發生於12月會議。未來將持續觀察投資組合追蹤情況，進 行動態調整。

基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、期貨價差變動、 期貨到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響，並以貼近指數表 現為目標進行調整，期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動 性需求動態調整。展望12月，持續留意市場最關心的通膨是否有望獲 得控制或呈現下降趨勢，我們可以觀察到，在CPI公布後或是聯準會主 席談話後的消息面空窗期間，指數可能會有一段短波段順勢行情，而 在11/30聯準會主席鮑爾也釋出鴿派訊號，12月初也將迎來續漲行情， 後續預計12月公布的CPI將續下降，將持續利多指數，此外，台幣貶 值的效應下，貶值初期主因外資出逃，但後期對於總體經濟的正向影 響就會慢慢地浮現，台灣10月出口增速暴增為17.2%，進口則是增長 22.6%，內外需動能穩定支撐擴張，經濟有望落底，我們可以建立指 數期貨多單部位方式參與現貨市場，且聯準會的談話也跟通膨息息相 關，目前通膨降溫，聯準會也一改先前的鷹派言論，並暗示將放緩升 息，目前市場預估今年第四季通膨趨緩，明年第一季通膨將明顯降溫， 當我們觀察到CPI明顯下降或呈現下降趨勢時，指數適合波段偏多操作。