美國3月非農就業新增人數上升至30.3 萬人，大幅優於預期的21.4 萬人，CPI 連3個月高於預期，年增率由3.2%升至3.5%，核心CPI則持平於3.8%，但高於市場的3.4%，隨著3月CPI 再度超預期，聯準會官員基調普遍轉鷹，主席鮑威爾表示利率維持較高水平的時間可能比預期更久，使市場降息預期收斂，截至4/26 數據，FedWatch 顯示期貨市場定價全年降息幅度縮窄至1碼，首次降息時間點後延至9 月。美債2 年期殖利率月線上升37bps收在4.99%，而10 年期殖利率月線更大幅增加46bps收在4.66%，導致10年-2年負利差收窄至33bps；歐債殖利率於同期間亦同步上漲，德債2 年期殖利率月線上升14bp至2.99%，10年期殖利率月線上升28bp 至2.58%。另外，整體新興市場債券基金資金流出於4月底有所放緩，強勢貨幣基金流出減緩尤為顯著，當地貨幣基金流出同步縮小但仍連續四周呈現流出。展望後市，自3月FOMC會議以來，美國通膨降溫幅度不如預期，就業數據亦保持穩健，使聯準會官員基調更加鷹派，而隨後市場焦點將轉向4月非農就業數據與CPI 數據，倘若整體數據仍向美國就業市場仍偏緊俏且通膨降溫緩慢，則市場對聯準會降息預期仍有進一步收斂風險，美債殖利率應有機會延續高檔震盪格局。在相關綠色債券指數表現方面，4月摩根全球新興市場綠色債券指數下跌逾1.35%，ICE美銀綠色債券指數亦下跌逾1.4%。我們預期市場對於綠色債券需求與大量綠色專案在脫碳計劃下將持續進行融資，有助於綠色債券發行量與市占率維持成長趨勢。