統一彭博10年期以上Aa至A級美元優質公司債券ETF基金 九月份市場回顧與操作策略

9月聯準會再度升息3碼，同時開始每月950億美元的縮表計畫。市場重新評估 未來升息高點及可能降息時點，使股市估值修正，市場下跌，波動上升。聯準 會升息及縮表路徑擔憂落地，雖暫時釋放不確定性恐懼情緒，但英國新任首相 及財長再拋減稅與財政補貼方案震撼彈，使英國出現股匯債三殺，並衝擊歐洲 及美國等市場。聯準會再次大幅下調今年經濟增速預期，卻上修今明後3年失 業率預估，並將升息終點提高。「重申決心，正式進入限制性利率階段，期待 明年再展新局」是解譯本次聯準會利率會議主調及對未來市場預期。限制性利 率階段指聯邦基金利率高於中性利率(目前為2.5%)狀況，加上QT加速，代表 聯準會持續緊縮決心，將使未來經濟成長持續承壓、減速乃至衰退，企業獲利 亦將受到影響。風險性資產在11月下次會議前空窗期內有機會反彈，但中線 因英國政策衝擊、俄烏地緣政治風險再度升高等因素，仍然保守看待。 9月基 金追蹤差距因受台幣貶值影響，基金淨值總報酬與指數追蹤差距為4.07%。

展望未來，通膨升息、地緣風險、經濟衰退壓力等變數持續。美國有機會在通 膨領先觸頂下帶動聯準會利率政策較其他地區提早達峰，使美國中長天期公債 及高評級公司債等債券商品可望相對受惠並吸引全球資金青睞。