基本資料
營運項目 (2000) |
電腦系統及週邊設備(44.82%)、自製套裝軟體(37.66%)、顧問及服務收入(17.58%) |
市場結構(1999) |
內銷99.23%、外銷0.77% |
上市日期 |
2001/4/9 |
相關同業 (上市、櫃) |
普揚 |
相關同業 (未上市) |
凌群、華芩、漢康、訊豊、… |
財務結構 |
流動比率 |
應收帳款 收現天數 |
總資產 報酬率 |
股東權益 報酬率 |
存貨週轉率 |
89年前三季 |
305.47% |
89天 |
19.75% |
33.84% |
23.55次 |
轉投資事業持股比例 |
鼎誠資訊(資本額0.66億的54.95%)、佳望財務公司(資本額0.25億美金的100%)、Data
Syatems Consulting
International(資本額0.25億美金的100%)、鼎華信息科技(上海)(資本額0.2億美金的100%) |
主要董監事及大股東持股比重 |
10萬股以上共50位,佔股權74%,其中前10大股東佔54.3%;董監持股38.74% |
財務資料 |
1997 |
1998 |
1999 |
2000(e) |
2001(f) |
期未資本額(億) |
1.03 |
1.69 |
2.60 |
4.42 |
6.98 |
營業額(億) |
3.68 |
6.81 |
11.42 |
15.93 |
22.50 |
毛利率(%) |
62.60 |
57.88 |
54.79 |
51.10 |
52.40 |
營益率(%) |
20.37 |
16.96 |
15.53 |
16.50 |
16.40 |
每股盈餘(元) |
5.98 |
5.47 |
6.68 |
5.22 |
5.01 |
投資建議:買進
- 佔有市場龍頭地位,並且獲得國內多家中大型企業導入。
- 具有多年自行開發軟體能力,產品平均毛利率為50%,營利率平均為16%。
- 客戶群涵蓋大、中、小型企業,目前ERP客戶約有10000家,小型ERP是中型ERP的潛在客戶;10000家ERP客戶又是未來導入CRM、SCM的潛在客戶。
- 營收成長快速,在資本額擴增的過程中,均能維持每年EPS5元,預期2001年EPS仍能保持5元以上。
- 籌碼集中,10萬股以上的股東共50位,佔股權74%,其中前10大股東佔54.3%;董監持股38.74%。
產品線及客戶
目標 市場 |
產品名稱 |
價格 |
產品 性質 |
產品功能 |
代表客戶 |
備 註 |
跨國企業 |
BaaN 系列 |
昂貴 |
國際化 |
提供大型企業ERP及SCM |
宏碁、菲利蒲、VIA、Aopen、… |
|
跨國企業 |
Oracle |
昂貴 |
國際化 |
提供大型企業ERP及SCM |
|
00年下半年開始代理,鼎新只負責教育訓練及維修.顧問諮詢費比照Oracle |
大型企業(營業額超過20億) |
Tiptop 系列 |
2000萬-5000萬 |
可國際化,多國語言、多廠 |
提供各管理職能要求,且與辦公室自動化、工廠自動化整合、擴展MIS領域至CIM、Workflow範籌。 |
華碩、技嘉、致福、鴻海、亞瑟、矽品、鴻友、… |
導入期約3個月至半年;顧問諮詢費1小時1千元 |
中型企業(營業額2億以上) |
WorkFlow ERP系列 |
100萬-500萬 |
作業流程符合八大循環內控稽核 |
提供配銷管理、存貨管理、製造管理、財務管理、人力資源、品質管理,並提供企業全面流程自動化。 |
神腦國際、國聯光電、五鼎生技、蕃薯藤、… |
產品導入期約3個月 |
小型企業(營業額1億以下) |
超級特助系列 |
100萬以下 |
企業流程不複雜 |
提供企業財務分析、會計總帳、人事薪資、應收/付帳款等11套模組。 |
陽昇科技、世紀通、月眉國際、… |
產品導入期約一個月 |
資料來源:鼎新提供
鼎新產品項目區分
鼎新的營運項目是以ERP產品為核心業務而引伸出其他的收入,如1999年電腦系統及週邊設備佔營收41.86%其中除了少數是政府單位硬體採購之外,其餘是為了讓ERP產品上線所搭配的銷售、顧問及服務收入是針對客戶建置ERP前提供各種的諮詢及規劃服務,並於建置ERP後提供客戶各種軟、硬體維護及教育訓練。
鼎新ERP產品分類是根據營業規模大小及管理複雜度來區分產品等級。目前ERP產品除了BaaN系列及Oracle是代理國外軟體之外,其餘都是自行研發(上表)。88年以中型企業的ERP市場營收較高,但環顧國內ERP廠商,目前多半僅針對中大型企業,提供所費不貲的資源規劃系統;小型企業,只能導入簡化功能的商用軟體,對有意引進合適系統,以提昇企業競爭力的公司行號,無異因高成本與複雜化的雙重考量而望之怯步。鼎新電腦有鑑於此,以其十多年來電腦化經驗,將原本應用於中大型企業之WorkflowERP系統,縮小功能,量身訂做專屬中小企業使用的「超級特助SmartERP資源規劃系統」,讓客戶能以較低系統建置預算,並且等小型企業成長至中大型企業時,因習慣鼎新的軟體操作介面而繼續使用其中大型的ERP軟體。
財務及市佔率分析
高毛利率是軟體業的特色,故鼎新平均每年具有50%的毛利並不足為奇,但在股本逐年增加的過程中,能每年均維持5元的EPS,表示其在經營策略上及市場佔有率一定有過人之舉,從2000年國內兩大ERP廠商營收分析,鼎新16億、普揚(資本額4億)6億,明顯看出鼎新市佔率較高,反映在獲利上,即是鼎新EPS5.2元,普揚EPS約2.3元。第三名為漢康,只有3.8億,第四名以後的廠商營業額只有1億元或以下。
以舊有客戶為基礎帶入新服務
SCM及CRM是鼎新目前計劃導入的軟體,於第二季後會有較明顯的動作,企業要建至SCM及CRM之前,一定要建立
ERP,目前使用鼎新ERP軟體的客戶約有10000家,這些客戶將是鼎新導入新服務時的潛在客戶,所以已使用鼎新ERP軟體的企業是鼎新的一項大資產,研究部預估未來由ERP延伸出來的服務對於鼎新的營收貢獻很大。
2001年預估營收較2000年多6.5億是如何估計?
各產品2001年較2000年營收增加數
|
小型ERP |
中型ERP |
Easy Flow |
大型ERP |
海外市場 |
電子商務 |
增加 |
1.5 |
2 |
0.5 |
1 |
0.5 |
1 |
yoy |
100% |
30% |
|
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資料來源:鼎新
2000年營收為16億,2001年預估營收為22.5億,多出來的6.5億如上表所示,小型ERP成長率100%最高,中型ERP成長30%次之,根據Yankee
Group 預測,到2002年全球ERP市場將成長至301億,複合成長率30.8%,而根據ARC-ERP Software & Service
Global Outlook 資料顯示,2001年小型
ERP市場場佔整體市場的53%,美國的小型企業為營業額15億以下,我國15億以下已包括中型企業,故預估小型ERP成長率為100%,中型ERP成長率為30%。
大陸佈局
鼎新於四年前即進入大陸實地觀察,2000年10月經投審會同意,於2001年初於大陸成立鼎華信息。鼎華信息目前共有36人,其中13個台灣人,預計年底增加至100人。而大陸的客戶目前還是以台商為主,約有100家台商使用鼎新的Work
flow
ERP,但大陸市場才剛跨入,鼎新不會過份的預期會有很高的成長,但對於未來大陸市場是中高階ERP成長最快的市場,原因為1、國內中高階ERP市場趨於飽和;2、大陸的軟體公司擁有良好的技術,但都只偏重財務管理軟體,無真正的ERP經驗;3、國際知名ERP軟體公司(如SAP)只與大型企業及國營企業簽約,但大陸大型企業所有小零件都是由各部門自行生產,非常不具經濟規模,鼎新預期以後各部門會分割成小公司,SAP大型軟體將不適用於這些分割出來的小公司。