國泰中港台基金十一月份經理人報告

11月陸港股市持續探底，全月上證指數+0.36%，深證-1.39%，創業板指 數-2.32%，恆指-0.41%，國企指-0.07%。中國央行公佈三季度貨幣政策執行 報告，重點強調貨幣政策做好協同。流動性層面協同，主要指貨幣政策配合熨 平日常財政收支的影響、支持政府債券集中發行；促進經濟結構調整優化的協 同，主要包括創設結構性金融工具加強對民營企業和房地產“三大工程”的支 援；利率政策“協同”推動經濟發展方面，通過調降政策利率、引導LPR報價 利率等形式，引導市場利率整體下行。促進超額存款釋放，提升企業及居民加 杠杆信心；“協同”防範化解地方債務風險，包括償還存量貸款、盤活存量資 產等。報告在人民幣方面則提出三個“堅決”，維持人民幣匯率穩定。央行對 於地產方面的表述明顯轉為積極，明確支持房企融資，但考慮到目前銀行自身 壓力以及惜貸情緒，房企債務風險化解仍需時日。總體而言，此次報告中，未 現過多緊縮性表述，預計銀行間流動性未來有望改善，降准依舊概率較大。明 年貨幣政策大方向仍將是偏寬鬆的，但寬鬆力度和節奏預計將有所下降，明年 降准降息幅度可能都不會超過一次。

目前滬市雖仍在3000點左右徘徊，但從中央金融工作會議、國家安全部發 文以及證監會的會議可以看出，中央政府的決心非常堅定，國資增持ETF將受到 市場持續觀察作為信心風向標。