全球主要債市資金降溫但續呈資金淨流入

聯準會會議紀要透露未來某時間可能下調升息幅度，但部分聯準會官員釋出不同談話，市場消化升息相關訊息，美國公債殖利率區間震盪。根據美銀引述EPFR統計顯示，過去一周全球主要債市續迎資金淨流入，其中以投資級債單周淨流入44.7億美元，為動能相對較強者。

安聯投信表示，美國聯準會在會議紀要中首度承認過度升息的風險，許多與會者提到政策過度收緊的風險，但部分官員仍釋出偏向鷹派的談話，市場持續消化風向未定的升息預期，投資情緒指標美國10年期公債殖利率整周內走勢震盪，最後單周走升14個基點收於2.97%，並使過去一周全球主要債券資產大多走跌，其中又以全球政府債券指數為跌幅較明顯者。

展望全球經濟，安聯四季豐收債券組合基金(本基金有一定比例之投資包含高風險非投資等級債券基金且配息來源可能為本金) 經理人許家豪表示，國際貨幣基金（IMF）預估2022年全球經濟成長率將由去年的6.1%放緩至3.2%、且較4月估值下修，主要為全球通膨狀況推升各國央行啟動貨幣緊縮政策、需求因此降溫所致；其中美國受到貨幣緊縮與民間需求壓抑，歐洲受到烏俄地緣政治動盪影響，中國則在疫情封控及房地產惡化影響下，今年經濟成長率大多有所下滑。

在主要國家貨幣政策方面，許家豪表示，隨著全球通膨狀況延續，多國央行表示將在年底前維持貨幣正常化目標，預估年底美國聯邦基準利率將來到長期中性水準之上，而歐洲也在歐洲央行宣布升息２碼下，貨幣政策擺脫負利率；然而中國因日本因內需相對較弱且通膨仍在可接受範圍內，財政與貨幣政策則皆偏向積極與寬鬆，希望藉此提振經濟表現。

在債市投資上，許家豪指出， 雖上月債市仍有一定波動度，但因近期經濟數據出現放緩跡象，包括聯準會在內等央行官員的談話也開始關注景氣變化，故市場出現對於聯準會升息可能會在年底暫停的預期，且對升息預期不再上修，與上半年不同；加上近期債券收益率在修正後提高，可開始增加持有債券的水位。

在債券種類的挑選與組合上，許家豪表示，由於信用債在上半年受到政策擔憂影響而大幅修正，目前收益率已來到相對高點，建議可聚焦於複合多元的信用債券，並偏重於較高評級的信用債，以控制控制違約信用風險。

債券基金資金流向

資料來源：美銀、EPFR截至2022/8/17單位：億美元

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