中國信託2024年到期新興主權債券基金七月操作策略與八月展望

7月份的FOMC會議，聯準會如預期連續二次升息0.75個百分點，應對通膨為主要目的，近期大宗原物料價格和通膨預期走低，美國各大企業也表明雇用員工的速度將減緩，未來物價水準是否走低，將是聯準會之後升息幅度重要依據，目前市場預期9月份聯準會將再升息2碼、11月及12月各升息1碼。7月份美國十年公債利率走跌，反應通膨的預期下滑以及經濟走緩。

觀察俄烏戰事引發的通膨以及聯準會升息對體質較弱的新興市場經濟體帶來的衝擊，近期部份體質較差的新興市場國家陸續傳出債違約消息，然而聯準會升息速度可望逐步放緩，新興市場經濟體的融資成本上升及資金外流壓力可望減輕，加上一項緩解全球糧食短缺並支持烏克蘭財政的協議，自今年2月俄羅斯開始入侵以來，第一批糧食從烏克蘭的敖德薩港運出，未來若能順利依循此管道，可望抒緩全球糧食短缺壓力並抑制通膨。中國經濟重啓有助於新興市場甚至全球經濟回穩，追蹤後續中國動態清零以及封控後的經濟復甦情況。新興市場債券評價相對基本面而言，利差及殖利率具吸引力。基金佈局在財務穩健、營運狀況、體質佳之企業債以及財政健全、經濟成長展望佳的主權債。基金適度採取匯率避險，以降低匯率波動對投組的影響，持續追蹤個別標的的信用風險狀況並就息收再投資審慎佈局。