國泰泰享退系列2039目標日期組合基金十二月份經理人報告

美國11月非農就業新增19.9萬人高於預期，11月PCE物價指數年増 2.6%、月減0.1%均低於市場預期，FOMC會議後市場轉向預期明年3月降 息，美股漲勢延續；歐元區12月製造業PMI初值持平於44.2，歐股高檔震 盪；市場臆測BOJ將於2024年取消負利率政策，日元急升日股震盪；穆迪 宣布調降中國主權及大型企業展望，中國發布網絡遊戲管理辦法草案徵求 意見稿拖累大型股走勢，中國以外新興市場股市多數上漲。FED出乎意料 釋出2024年降息規劃，引導美國十年期公債殖利率大幅走低至3.8%後反 彈，債券投資人大幅回補公債及投等債；美元指數同步走低至102以下， 以哈戰爭及紅海情勢未推升油價走高，投資人對於經濟軟著陸預期進一步 提高，信用利差收歛加上基本利率走低，新興債及投資等級債全面上漲。

12月FOMC維持政策利率5.25%~5.50%不變，調降2024年終端利率2 碼，隱含降息3碼，在此同時GDP僅微幅調降至1.4%、失業率維持4.1%， 核心通膨降至2.4%。美國11月核心PCE年增率放緩至3.2%，更進一步提振 投資人的信心，認為FED在打擊通膨已獲得顯著成效之際，並不需要再進 一步透過緊縮使經濟降溫。FED給出重大指引後，全球風險性資產展開新 一輪定價，資金明顯轉往低基期中小型股輪動。基金順勢調整結構，股票 部位主要減持日股與美股大盤，轉增持歐股、全球成長類股，以及部份受 惠於景氣復甦中小型產業；債券部位減持短債，轉增持投資等級債及新興 市場債券。短線觀察重點在於FOMC會議紀錄、12月非農就業數據以及即 將公佈的企業獲利。