國泰全球高股息基金八月份經理人報告
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2022/09/19 10:05
(國泰投信 提供)
日本公布2Q22GDP 初值, 季變動率由1Q22 的0.0%回升至0.5%,
年化季變動率由0.1%升至2.2%, 惟仍低於Bloomberg 2.7%調查預估
值; GDP 年增率由前季的0.7%回升至1.1%。 日本2Q22GDP 擴張速度
回升, 來自於日本社會逐步恢復舉辦各式節日活動、 政府放寬邊境管制
等措施, 其中民間季增率回升至1.1%, 對GDP 增長貢獻率提升為0.6%,
高於民間投資、 政府支出貢獻, 民間設備投資在1Q22 短暫衰退後轉為
季增1.4%, 但民間住宅投資續弱, 以及存貨減少影響, 民間投資部門
合計負貢獻0.3%, 政府的消費、 投資皆較前季成長, 但合計僅正貢獻0.1%;另2Q22 商品與服務淨出口貢獻率為0%, 較前季負貢獻率0.5%改善, 雖然商品出口季增率由前季的1.8%降至0.4%, 加上日圓貶值、
原物料進口價格維持高檔, 商品進口季增0.7%仍高於出口增速, 使得
商品淨出口延續逆差, 但由於官方放寬邊境管制, 2Q22 國外旅客人數
達40.6 萬人, 較前季10.1 萬人次增加3 倍, 促使服務出口季增3.5%,
高於進口季減3.5%, 提振服務淨出口貢獻。
印度第二季GDP年增率由4.1%升至13.5%, 為近一年以來最快擴張
速度, 主要受到較低基期影響(去年同期爆發Delta變異病毒疫情)。 經濟
重新開放促進密集接觸型服務業及居民消費, 消費年增率由1.8%升至
25.9%, 寬鬆貨幣政策滯後效果也帶動投資年增率由5.1%升至20.1%。
政府消費年增率則由4.8%降至1.3%。 相比內需數據激增, 淨出口對經濟增長拖累較大, 出口略有滑落, 進口則由18%大幅攀升至37.2%。 7月CPI年增率6.7%, 仍高於2~6%目標, 由於通膨回落有限, 低於官方
預測的GDP可能不足以改變貨幣政策收緊立場。
同時印度央行(RBI)決定將附買回利率調升2 碼, 至5.4%, 之前於5月、 6 月分別升息0.4%、 0.5%, 此次為今年第三次升息, 積極升息以確
保未來通膨率可降回4%-6%目標之內。 印度CPI 年增率於4 月升至
7.79%的高位, 食品與飲料價格占CPI 權重高達46%, 是推升物價上漲主
因, 近幾月食品價格漲幅放緩, CPI 年增率在6 月降至7.01%, 但仍高於目標上限6%, 8/2 印度氣象局(IMD)表示8 月、 9 月的季風降雨有機會達
到平均水準, 利於穩定農產品產量與食物價格, 近一季國際大宗商品價
格下跌, 可望略緩和通膨, RBI 維持2022-23 財年(2Q22-1Q23)CPI 年
增率估值為6.7%, 3Q22、 4Q22、 1Q23 估值各為7.1%、 6.4%、 5.8%,
RBI 預期明年初CPI 增幅將回降至目標值之內。
基金以財務狀況良好, 具有多年發放或增發股息紀錄的全球大型權
值股為主要投資標的。 因基金以長期投資為主, 不因市場短期波動而調
整持股, 因此所持個股與個股持股比例通常不會有大幅變動, 預計基金
持股比例將持續維持於九成左右。
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