國泰台灣5GPLUSETF基金二月份經理人報告

2月台股走勢受Fed升息預期與烏俄地緣紛爭影響，全球股市經歷了快 速的修正，台股也呈現月線連2黑，從技術面的角度來看，月線仍維持多頭 排列若能持續守穩半年線之上，短期的修正並未造成多頭趨勢轉向，但若 短期國際局勢持續動盪，則可以利用反彈時機，汰弱留強相關持股。從熱 門股票期貨來觀察大盤格局，2021年2月主要貢獻漲勢多的個股，包含長 榮、長榮航、大成鋼、智原；而相對擔任撐盤角色的以中小型股為主，分 別是記憶體、IC設計、航運、鋼鐵等族群。特別是因烏俄衝突帶動國際鎳 價飆近11年新高，加上美國持續推動1.2兆美元基礎建設，鋼鐵族群在二月 下旬國際股市回檔之際相對強勢，回顧2月國際股市，市場受到烏俄紛爭和 通膨疑慮的影響，美股也出現大幅度的修正。未來將持續觀察投資組合追 蹤情況，進行動態調整。

基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、期貨價差變動、期貨 到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響，並以貼近指數表現為目標進 行調整，期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求動態調整。 展望3月，在烏俄紛爭暫時趨緩的情勢影響下，雖目前歐美通膨壓力仍持續， 而市場普遍預期聯準會將在本月升息2碼，全年預期升息6-7碼，以抑制通膨 壓力，但俄烏造成市場動盪的提前修正，屆時本月亦可能僅會升息1碼。 Omicron疫情已漸趨生活化，未來就業、服務都將漸趨好轉。對通膨的預期 使市場信心滑落，除烏俄影響外，更需要關注經濟、通膨、利率，三者對未 來行情的走勢影響是否能重回多頭的趨勢上。從法人期權籌碼面切入，外資 在期貨的空方部位接近2萬口的水位，盤勢趨向仍守穩半年線之上。而選擇權 部分，外資與自營商目前選擇權未平倉淨空單口數也來到2萬口的水位，技術 面目前日線呈現死亡交叉，短期若跌破半年線約17,577的位置，仍建議逢反 彈調高避險部位，或降低乖離過大的個股持股水位，並調高殖利率高的題材 族群。