9月份美國製造業PMI較上月回升，自46.4%反彈至49.0%；自分項指標來看，新訂單指數自上月的46.8%反彈至49.2%，生產指數則自上月觸及50.0%後，本月份進一步升至52.5%，返回擴張區間；就業指數與生產指數趨勢相同，自上月的48.5%大幅升至本月的51.2%。數據顯示整體製造業仍處衰退，但趨勢與較上月有所改善，且已有個別分項返回擴張區間數據，製造業景氣出現落底跡象；美國9月份ADP私部門就業人數增加8.9萬人，大幅低於預期的15萬人，且薪資成長中位數年增率來到5.9%，為連續第12個月放緩；新增就業主要來源是中、小型企業，大型企業則在上月減少8.3萬就業人數。勞動市場數據顯示一直以來的人力強勁需求可能出現放緩，緊縮貨幣政策對實體經濟增長減速作用正逐漸發酵。
9月份美國總經數據顯示消費依舊具有韌性，通膨年增率有所回升，而FOMC會議上，利率點陣圖顯示今年仍有升息機率，且主席Powell不排除再次謹慎升息談話，啟動另一波公債殖利率攀升動能；美國2年期公債殖利率自8月底的4.8629%，升至9月底的5.0582%，突破5%關卡，而10年期則自4.1081%升至4.5748%，2年期/10年期殖利率曲線倒掛持續收斂，自-0.7548%降至-0.4834%，收斂27.14
bps，幅度高於上月的16.3
bps。9月份風險資產價格表現主要美債殖利率走勢主導，不同信用評級間則因信用利差水準不同，引導資本利得表現：9月份ICE美國非投資等級債券指數的報酬表現為-1.43%，其中，BB信評債券指數的報酬表現為-1.71%，B信評債券指數的報酬表現為-1.22%，CCC指數漲幅為-0.91%表現。
基金策略：
9月為傳統發債旺季，供需結構上對價格較為不利，儘管資金配置需求旺盛，非投資等級債表現仍然受壓；時序進入第四季，預估投資市場將放大檢視總體經濟形勢與風險因子走向，價格表現波折，整體資產價格表現來源以持有報酬為主。
