國泰美國標普500低波動高股息基金七月份經理人報告

美國6月份消費者物價指數(CPI)年增率由5月的4.0%降至3.0%， 低於市場預估的3.1%，並為2021年3月以來最小增幅，核心CPI則 由5.3%降為4.8%，亦低於預期的為5.0%，為2021年11月來新低； 另外，6月的PCE物價指數年增率由3.8%降至3.0%，略低市場預期 的3.1%，核心PCE物價年增率由4.6%降至4.1%，創下2021年9月 以來最低；美國通膨維持降溫趨勢。根據FactSet統計，截至7月28 日，已有約一半的S&P500指數成分股公布財報，其中80%獲利超 出分析師預期，高於五年77%的均值，之中又以金融、非必須消費 及健康照護表現居前。統計道瓊、S&P500與NASDAQ指數在7月 份分別上漲3.35%、3.11%與4.05%。

基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、期貨價差變動、 期貨到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響，並以貼近指數表現 為目標進行調整，期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動性需 求動態調整。展望後勢，Fed升息步伐與美國經濟狀況為影響美股能否 續漲的關鍵。Fed在7月26日一如預期宣布升息1碼，聯邦基準利率來到 5.25-5.5%，會後聲明則表示~近期指標顯示經濟活動一直以適度的步 伐擴張，Fed仍高度關注通膨風險，將持續評估額外資訊，及對貨幣政 策可能造成的影響。國際貨幣基金(IMF)7月25日報告指出~全球經濟繼 續從疫情和俄烏戰爭中逐步復甦，將今年全球經濟成長率由4月預估的 2.8%上修至3.0%，其中美國由於就業市場強勁，2023年成長率由1.6% 上調至1.8%；不過IMF仍提醒，俄烏戰事升高或是極端氣候引發的天災， 將使通膨停留在高檔。整體而言，Fed利率可能已經到頂，美國經濟可 望實現軟著陸，加上AI或電動車持續引領熱潮，美股在8月份仍有可為。