美股資金動能續居全球之冠 量價同步成長

美國國會兩黨就提高債務上限達成協議；初步實驗顯示現行疫苗加強針可對抗變種病毒，市場情緒較之前有所回復，股市資產出現反彈。根據美銀美林引述EPFR統計顯示，上周全球新興市場、已開發歐洲與歐非中東地區股市資金呈現淨流出；但亞洲不含日本、拉丁美洲及美國股市則迎來資金淨流入，其中美股以79.87億美元的淨流入，續居全球股市動能之冠。

安聯投信表示，初步研究顯示變種病毒的威脅可能較預期溫和，市場逐漸消化病毒衝擊利空、著眼景氣向上正向因素，加上美國債務問題得到緩解，投資人風險偏好改善，美股四大指數上周全數收紅，單周漲幅介於2.9%至4%不等，與單周淨流入的資金相互呼應，量價同步成長。在全球其他主要股市方面，道瓊歐洲600指數在美股激勵帶動下出現反彈；亞洲重要股市如日股、中國A股、港股與韓股、印度及台股等單周皆走揚，MSCI新興市場指數單周也有1.15%漲幅，股市情緒較前一周明顯改善。

安聯收益成長多重資產基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人謝佳伶表示，美國最新通膨數據高於市場預期，持續推升市場對聯準會升息步調預期，成為當前影響市場投資情緒的重要因素之一。而隨著時序進入年底，接下來應持續留意在進入2022年後，包括通膨數據是否持續偏高、美國公債殖利率是否快速上升，以及各國央行是否有較預期更為緊縮的貨幣政策等風險。

謝佳伶指出，雖然市場擔憂升息可能對股票等風險性資產帶來影響，但其實升息的重要意義為對經濟前景展望正向，長期以來有利於股市的表現。根據彭博與瑞士信貸資料指出，在過去4次的升息循環中，美股標普500指數在首次升息前12個月平均可走揚9.5%，而在之後的3年平均升幅更可來到26%，中長期來看仍有不錯表現。

從基本面來看，謝佳伶表示，雖然2022年美國經濟成長率可能較2021年放緩，但從各項重要數據如明顯改善的就業市場數據、仍然強勁的遞延消費需求、開始緩解的供應鏈瓶頸問題來看，2022年美國經濟將持續擴張；在企業獲利部分，雖因基期墊高因素影響，明年成長率也可能略低於今年，但多數調研機構仍預測可有高個位數的成長率，穩健的基本面有望持續為美國資產提供支持。

在投資上，謝佳伶表示， 雖有如新型變種病毒帶來的疫情反覆、市場對政府升息步調隨著通膨數據浮動等等因素影響，2022年市場波動可能較大，但根據過去經驗，在基本面持續正向的支持下，包括美國成長股、可轉債甚至是高收益債等風險性資產後市仍有機會，建議可將上述美國資產納入投資組合組成多重資產，藉由包括其成長、可跟隨股票上漲且止跌於債券底價，以及提供債息收益等不同特性，抵禦未來潛在可能發生的風險與波動。

在台股部分，安聯投信台股團隊指出，近期全球市場面臨兩波挑戰，第一是新一波疫情升溫的挑戰，第二則是美國聯準會釋出加快升息步調的訊息，兩者皆成為近期市場波動的主要因素。

安聯投信台股團隊進一步表示，隨著時序靠近季末年底長假期間，現階段大盤可能在假期因素影響下，市場交投暫時轉為清淡，相對缺乏低接買盤。預估到年底前，交投的降溫可能讓台股更容易受到風吹草動或雜音而出現較大波動；不過，大方向上台股農曆年前盤堅格局不變，對於後市仍可正向看待。

股票型基金資金流向

資料來源：EPFR，截至2021/12/8，單位：億美元