國泰小龍基金十二月份經理人報告

12月份台股大盤下跌4.99%，其中電子指數下跌6.84%，金融類股 下跌4.4%，非金電下跌1.21%，外資賣超779億元，投信買超 141.6億，自營賣超557億元(其中避險賣超329億元)，期貨部份月 底外資淨多單1.9萬口;通膨數據及FED升息步伐仍為市場關注焦點， 美國11月CPI年增率由10月的7.7%下降至7.1%，低於市場預期， 通膨數據持續回落表示未來FED在升息步伐上將可放慢腳步，且因 CPI中的房租變化為落後指標，預期後續CPI仍可持續下降，此外油 價在2022年因烏俄戰爭影響，於2022年3月時衝至最高點，在今 年基期較高的情況下，CPI應至少可持續走緩至3月之後，屆時FED 可能將利率升至5%左右水準，至此過去一年影響股市的通膨及升 息預期可告一段落，觀察近幾次CPI數據公告後的市場反應已有逐 漸鈍化的現象，未來市場焦點將轉向基本面的變化，然以基本面而 言電子股庫存仍處在修正階段，目前樂觀看法將修正至2Q23，惟 景氣低迷，去化庫存是否能如預期還有待觀察，1月中旬台積電法 說將可初見端倪，近期台股大盤成交量有明顯下降，主要因外資進 入假期且市場對後續展望不明朗，預期在台積電法說前仍將呈現低 量盤整。

CPI將持續回落，FED升息步伐亦放緩，整體市場最大不確定性已 過，然基本面仍未跟上，目前看好伺服器、車用相關零組件、中國 解封題材，相關個股若逢回將擇機加碼。