國泰大中華基金十二月份經理人報告

11月核心PCE指數降至3.2%，為2021年4月以來最低，低於市 場預期。11月PCE物價指數年升2.6%，低於市場預期的2.8%。與 此同時，美國11月耐久財訂單月率初值報5.4%，為2022年12月以 來最大增幅。通膨加速放緩的跡象，鞏固投資人對明年更早、更大幅 度降息的預期。近期FOMC會議維持利率不變，會後聲明偏向鴿派， 點陣圖也擴大明年降息幅度至3碼。市場已經預期Fed升息週期結束， 故資金行情已由11月快速發動，整體資金加乘作夢行情可望持續發 酵至2024年第一季，但在需求尚未見明顯復甦下，建議投資人適逢 第一季有高點出現亦可調節持股。PCE物價指數已經持續下降，只看 何時就業數字有更明確的下降趨勢，FED將啟動降息循環。

展望明年，市場即將進入降息循環，只要確定美國經濟能夠軟著陸，股 市將有機會延續今年的多頭漲勢，台股基本面來看，AI商機持續、高效能運 算、車用電子等新興科技應用擴展，再加上半導體先進製程等優勢，半導體 產業逐漸走向谷底復甦，為2024年接單主力，2024年外銷訂單有望恢復成 長。目前持股主要集中於電子股，其中又以上游IC設計&半導體與電子零組 件占比最高。