統一全球債券組合基金二月份市場回顧與操作策略

2月全球金融市場受多項利空消息衝擊，包括俄烏衝突、能源及大宗商品 等價格大漲推升通膨續創新高、聖路易聯準會總裁布拉德超級鷹派的升息 言論，以及1月會議紀錄顯示聯準會多數官員贊成3月升息等都帶動市場 風險趨避情緒上升，股債市走跌。通膨及升息預期推升美債殖利率走揚， 但俄烏開打、市場避險情緒上升又拉低美債利率。 2月美債殖利率先漲後 跌，美債、歐債及全球投資等級債指數全面下跌。信用市場方面，俄烏情 勢惡化、加上通膨和升息預期升高及企業財報好壞不一等因素，美股及風 險債持續下跌，信用利差擴大。 2月J.P. Morgan高收益債指數無新增違 約，違約率維持在0.32%。新興債市方面，美債利率走升、部份新興國家 持續升息及俄烏情勢惡化並開打等因素，導致新興市場債指數重挫。

市場持續關注俄烏戰事進展、持續時間及和談結果，將影響能源及農產品 等價格走勢。目前市場普遍預期聯準會3月將至少升息1碼，可能升息路徑 為3、 5、 6及7月各升1碼， 9、 11及12月則需觀察下半年通膨數據。在俄 烏戰事結果未定前，維持債市中立看法，待聯準會利率會議結果出爐後再 擇機佈局調整。