富蘭克林華美富蘭克林全球債券組合基金五月投資展望

五月份美銀美林經理人調查顯示，經理人對央行鷹派政策擔憂躍升：經濟衰退略升至27%、通膨稍緩至18%，此外，貨幣政策成為影響金融市場穩定的最大潛在風險。
淨72%經理人認為未來12個月全球經濟將轉弱、淨77%經理人預期停滯性通膨、淨66%經理人預期企業獲利將惡化。對此，多數經理人轉向防禦策略，減碼股票比重或科技產業類股，淨43%轉加碼公用事業、民生消費與健康醫療類股並提升現金配置。美國5月ISM製造業採購經理人指數(PMI)上升至56.1，顯示整體製造業活動升溫，商品需求強勁。然僱傭指數卻降至49.6，為2020年11月以來首次出現萎縮，顯示企業將放緩招聘。值得注意的是，價格指數較4月的84.6下降至82.2，支撐通膨可能已經觸頂的觀點，但仍處歷史高點。四月消費者物價指數(CPI)年增為8.3%，低於前值8.5%，其中能源價格漲30.3%，食品價格漲9.4%，顯示通膨仍將持續維持在高點，恐讓聯準會邁向積極升息之路。針對債市，倘聯準會(FED)於第三季後放慢升息將有助改善市場情緒。隨著美債殖利率逐步反應通膨及央行貨幣政策預期，投資級債總報酬率逐漸具吸引力，目前對此仍維持中性看法。美非投資等級債逆風因素減弱，但仍需關注油價及通膨影響。各國央行持續升息及收緊資產負債表，食品及原物料價格帶來的通膨問題及疫情反覆肆虐，須持續關注對於新興市場國家的影響。