台中銀TAROBO機器人量化中國基金三月份市場評論

台中銀TAROBO機器人量化中國基金3月淨值上漲8.4%，優於滬深300上漲1.0%*。

三月中旬，美國第16大銀行－矽谷銀行在短短幾日內宣布流動性不足破產，美聯儲快速升息對實體經濟的打擊和金融機構資產負債表錯配問題重回投資者關注視野，所幸美聯儲隨後快速介入提供金融機構流動性來防止危機蔓延，然而市場預期美國經濟衰退的風險正在上升，與此同時，美國升息週期進入尾聲，本月美國國債收益率與美元下行的狀況下，科技股表現相對較佳。

本基金股票多頭策略以科技股為主，本月相關板塊受到美國國債收益率下行而有所帶動上漲，同時在A股市場中，市場追捧AI概念相關類股，長期價值被相對低估但基本面良好的科技股有所上漲，A股電子硬體與半導體本月上漲8.6%*，優於滬深300的上漲1.0%*，本月股票多頭策略貢獻正9.6%。

本基金參考TAROBOAI量化模型建議，目前依然維持相對保守的策略。本基金避險策略包括長期佈局內需消費與金融地產等舊經濟行業權重超過五成的富時中國A50指數期貨，該指數本月僅上漲0.6%*，而作為短期避險工具之科技行業佔比高的其他指數期貨則上漲2.6%*，整體避險策略合計貢獻負1.2%。（*台幣計價）

展望未來，歐美金融機構將持續收緊放貸，同時未來企業將面臨高利率與風險溢價上升的融資環境，美國經濟硬著陸的風險正在提高。中國市場方面，以歐美為主的全球庫存仍在歷史高位，預期今年將持續去化，需求不振下中國製造業與出口表現可能還是相對疲弱，而國內房地產持續低迷，內憂外患下難以透過消費提振經濟。受到房地產下行週期影響，政府土地出讓金收入低迷，政府資金捉襟見肘，不易透過大舉支出來拉動大型工程，長期成長乏力下，有限的資金只能投資到政策重點扶植的產業上。

TAROBOAI量化模型建議包含高科技製造業、可再生能源與供應鏈安全、綠色產業等相關產業較具長期發展潛力。本基金依TAROBOAI量化模型建議持續保守以對，以119.3%的避險比例(相對於多頭部位)抵禦市場波動，長期避險策略仍著重在以舊經濟行業佔比高的富時中國A50指數期貨為主，本月本基金整體槓桿變動不大，微幅上升0.7%。