國泰彭博巴克萊20年期(以上)美國公債指數基金十一月份經理人報告
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2021/12/15 15:18
(國泰投信 提供)
上月美債殖利率主要受到市場對通膨與央行政策預期的變動以 及新變種病毒的影響,整體在1.4-1.7%區間震盪。月初聯準會雖如
預期宣布開始進行縮減購債,但重申通膨為暫時性並對升息保持耐 心,另外,英國央行、歐洲央行也都偏鴿派表態,淡化市場升息預
期,帶動利率自高點拉回。而後續美國公布10月通膨數據,顯示美 國通膨壓力仍居高不下,又加深未來通膨擔憂,加上市場偏鷹看待
鮑威爾續任聯準會主席的消息,殖利率於月中有所回升。臨近月底, 因Omicron變種病毒導致各國陸續傳出相關案例,引發市場恐慌與
壓低升息預期,殖利率大幅走降。合計一個月,10年期美債殖利率 收斂約10.78bps至1.4443%,2Y10Y利差當月收窄約17.78bps,
5Y30Y利差當月收窄約11.75bps。為達投資組合貼近標的指數之追 蹤效果,基金持有指數成分標的之比重將貼近指數權重,其中現貨
持有比重約為99.30%,未來將持續觀察投資組合追蹤情況,進行 動態調整。
基金操作上將關注後續指數成分標的之調整、配息發放以及申購買 回對指數追蹤效果之影響,並以貼近指數表現為目標持續進行調整,期
現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求進行調整,展望後 市:近期市場受Omicron病毒引發疫情復燃擔憂,帶動避險情緒升高,
但目前看來,新變種病毒的威脅性與致死率較Delta病毒低,預期疫情 應能有效受控,短線市場恐慌情緒將有所緩解,而隨著目前通膨疑慮未
完全解除,加上市場目前預期聯準會加速縮減購債的機率仍偏高,美債 殖利率仍有上行壓力,惟明年供應鏈瓶頸若能有所緩解,通膨壓力可望
消除,美債殖利率上行走勢亦將有所限制,短線來看,預估美債殖利率 將延續震盪偏升格局。
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