通膨(Ｉ)、大趨勢(Ｍegatrend)、多重資產(Multi-Asset)、財報(Financial Earning)
富達投信投資部主管張翠玲：
全球總體經濟環境進入中期復甦階段(mid-cycle) ，
富達領先指標處於正成長且持續改善的位置，但全球經濟在歷經強勁的V型反轉後，多數國家GDP國內生產毛額已回復或甚至超過新冠疫情爆發前的位置。接下來，整體復甦動能預期將逐漸減緩，惟由於全球各區域經濟基本面的差異，將使各國經濟體復甦動能表現不一。
有鑑於全球製造業逐步重回正軌、供應鏈中斷問題獲得緩解，雖然近期通膨走升是否能持續，仍必須觀察工資及能源價格等重要驅動因子，但目前我們仍預期美國貨幣政策不至於大幅轉彎突然收緊，因此通膨對整體經濟與金融市場衝擊應屬可控。
在已開發國家方面，隨著疫苗接種的普及，經濟解封推高民間非必需品消費，加上財政刺激和寬鬆的貨幣政策等，仍是經濟增長的關鍵支柱。然而，已開發國家和新興市場之經濟增長差異仍持續存在，部分新興市場如俄羅斯、巴西等開始升息以因應超過其央行目標的通膨問題，因此需留意新興市場貨幣政策的不確定性。
根據歷史經驗，在全球經濟進入中期復甦階段(mid-cycle)後，未來幾季企業獲利成長前景依舊看好，但隨著基期因素消失，企業獲利復甦高峰不排除將在今年第二季見頂。因此，惟有站在大趨勢浪頭上的企業，方能享有較佳的獲利續航力。
在股市方面，現階段總體經濟環境雖仍有利於風險性資產的表現，且企業獲利成長將支撐股市上升趨勢不變，惟支撐股市的基本面正受到來自評價面及技術面等因素的挑戰，預期未來股市漲勢將轉於趨緩，評價位置不易再提升，且易伴隨市場波動偶爾增大之風險。
在上述環境下，對於想投資股市之投資人，建議專注於大趨勢下相關產業的發展，以掌握長線的投資成長契機。所謂大趨勢包括未來都市化、健康與共榮、永續生活、及新經濟秩序等四大面向，其中又以未來通訊和智慧醫療兩大領域尤具成長潛力，在疫情的衝擊下逆勢加速發展。
若擔心市場波動風險的投資人則可選擇加上多重資產的佈局，不僅有利於控管風險與平衡波動，同時能兼顧成長與收益。當然，慎選投資標的將是獲利關鍵，採取由下而上選股策略預期將較有機會獲得優於整體大盤指數的表現在債市方面，由於通膨可能只是暫時現象，因此預期美國聯準會將持續以穩健且循序漸進的方式與市場溝通，並提供市場更多時間逐步消化貨幣政策。觀察美國10年期公債殖利率，於2021年第二季期間多在1.5%~1.7%之狹幅區間擺盪，即證明通膨因子與聯準會貨幣政策因素已逐步被市場消化。
現階段，由於經濟與企業獲利持續復甦，且金融市場流動性依舊寬鬆，有利信用利差維持穩定、甚至下滑，因此富達仍看好信用債券之表現，而相較於投資等級債，則更看好與景氣連動度高且存續期間較短之高收益債券。此外，新興市場債券收益仍具吸引力，全球經濟的復甦有利於商品出口國表現，但需留意因新冠肺炎導致部分新興國家債務惡化的情況。
整體而言，目前經濟處於中期復甦階段(mid-cycle)，投資人可以透過IMF關鍵字來掌握投資風險，包括觀察Inflation通膨現象、掌握Megatrend大趨勢和
Multi-Asset多重資產的投資契機、同時著重Financial Earning企業獲利之永續性。
— 完 —
【以下為投資警語】
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（資料截至2021年3月31日）
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資料日至2021年3月31日)
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月配息型、A類股穩定月配息/避險、【F1穩定月配息】A類股、A股F1穩定月配息/避險、A股H月配息澳幣避險及A股C月配息、E/Y股穩定月配息避險之配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。其主旨是，只有在維持穩定配息時，基金的股息才會由本金部份支出。但請注意每股股息並非固定不變。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率;
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