鋒裕匯理新興市場非投資等級債券基金八月份經理人評論
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2023/09/18 09:55
(鋒裕匯理投信 提供)
美國近期零售銷售與工業生產數據表現皆優於預期,顯示美國經濟依舊保持韌性,儘管就業相關數據表現持續低於市場預期而出現降溫跡象;通膨方面,美國7
月CPI年增率回升至3.2%,略低於市場預期,而核心CPI則如預期由4.8%降至4.7%,核心PCE如預期由4.1%回升至4.2%;貨幣政策方面,聯準會主席鮑威爾於央行年會中表示若必要準備好進一步升息,但將謹慎行事,而多數央行官員維持偏鷹基調,使市場對聯準會升息擔憂升溫,FedWatch顯示11月升息1
碼機率於8/28
升至高點近62%,帶動2年期美債利率於當日升至高點5.10%,隨後因就業數據放緩而由升轉跌,10年期利率則於8/22升至高點4.36%後因美國8月PMI表現不如預期而提前回落;2年期美債殖利率較前月下滑1基本點至4.86%,而10年期則上升15基本點至4.11%,10年-2年負利差持續收窄至75基本點。另外,中國於8月所公布的經濟指標普遍不如預期,加上企業財報表現不佳與房企龍頭碧桂園違約事件,促使人行從政策利率、LPR
利率、存款利率及房地產存量貸款利率近乎全面調降,儘管官方持續加大政策力度,但效果尚需時間驗證成效,新興市場整體表現於近期受到拖累而偏弱,資金外流也因而再起。展望後市,預期美國通膨將續呈現降溫趨勢,就業市場放緩也為美國經濟軟著陸帶來希望,9月停止升息幾乎已成定局,市場對聯準會升息擔憂有望持續緩解,惟在聯準會不願排除升息可能性的言論與基調下,市場對
11月升息擔憂恐難完全消退;同時,投資人將持續關注中國政府對於挽救經濟的決心,進而影響市場信心。在新興債券指數表現方面,8月摩根全球新興市場主權債指數下跌1.5%,摩根全球新興市場企業債指數亦下跌逾0.4%。投資團隊認為目前新興市場債券的評價面仍具投資價值,殖利率仍處於過去10年來的相對高點且相較其他債券類別依舊具競爭性,本基金近期投資重點仍將嚴選基本面良好且具投資價值的新興主權債與企業債布局。
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