國泰泰享退系列2049目標日期組合基金四月份經理人報告

美國3月非農就業新增23.6萬人，失業率3.5%，3月零售銷售月減 1.0%劣於預期，4月製造業/服務業PMI初值同步上升至50.4/53.7，多空 消息交錯影響，美股震盪；英國3月CPI年增10.1%為連續7個月在雙位數 以上，歐元及歐股同步走高；日本央行新任總裁植田和男上任維持寬鬆 政策，日股大幅震盪後走高；中國第一季GDP年增4.5%優於預期，然美 國再度祭出新一輪對中企制裁，亞洲貨幣相對美元貶值，新興市場股市 下跌。美國3月CPI/PPI年增率分別續降至5%/2.7%，市場對於5月升息 一碼即為本波升息終點共識度高，美國十年期公債殖利率收在3.42%， 全球債上漲；南韓維持7天期回購利率在3.5%，印度央行意外維持利率 不變，美元指數維持於102附近盤整，市場觀望氣氛濃厚，信用債券多 數上漲，風險性資產漲多跌少。

通膨預期、央行貨幣政策以及經濟衰退擔憂仍為影響市場最重要的因素， FED公布的3月會議記錄顯示，決策者在3月一連串銀行倒閉引起市場動盪後 下調今年升息的預期，同時銀行業危機影響可能會讓美國經濟在今年晚些時 候步入輕度衰退。儘管市場仍高度預期今年稍晚將降息，然FED官員仍多次發 言管理市場預期，表示讓通膨降至2%目標不變，實質利率將在一段時間內保 持在正值，失業率將從目前的3.5%升至4.5%~4.75%之間。陸續公佈的企業 財報好壞參半，然而股價對於業績的反應十分激烈，輪動亦極為快速，短線 操作難度增加。近期主要調整方向為微幅減碼股票部位，並調整全球股票至 基準指數相關標的，債券部位則增加投資等級債佔比，微幅增加存續期。預 期在財報陸續公布及FOMC會議後市場會有較明確方向，短線配置傾向觀望。