國泰美國標普500低波動高股息基金五月份經理人報告

美國政府在1月19日達到31.4兆美元的法定債務上限，為了避 免美債違約，美國財政部將採取非常手段，包括贖回現有的退休和 殘疾基金，暫停對某些政府帳戶的基金投資，讓政府資金至少可以 運作至6月初不致於關門；然而民主與共和兩黨在各自政治利益盤算 下，債務上限的協商歹戲拖棚，財長-葉倫近日多次警告國債最快會 在6月1日就違約，使得美股買盤趨於謹慎；一直到5月27日就提高 債務上限達成初步協議，舉債上限提高13.4兆美元，為期2年至 2025年1月，拜登本次任期內不會再有債限問題，國會預期將可順 利通過。繪圖晶片大廠-輝達上季財報優於預期，且受惠於人工智慧 (AI)晶片需求火熱，本季營收預估達到110億美元，較市場預計的72 億美元高出逾5成，5月27日股價暴漲24.37%，晶片族群與AI相關 概念股買盤簇擁，科技股在5月下旬漲勢凌厲。統計NASDAQ指數 在5月份上漲5.8%，不過S&P500指數僅小漲0.25%，道瓊指數更 下跌3.49%。未來將持續觀察投資組合追蹤情況，進行動態調整。

基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、期貨價差變動、 期貨到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響，並以貼近指數表現 為目標進行調整，期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動性需 求動態調整。展望後勢，美股在短暫反應完債限調高的影響後，未來將 回歸基本面，Fed升息步伐、經濟衰退風險仍是影響美股走向的關鍵。 美國4月份PCE物價指數年增率由3月的4.2%上升至4.4%，為今年1月以 來的首見上揚，扣除食品與能源的核心PCE物價亦由4.6%上升至4.7%， 兩者數據皆高於預期，令Fed在6月升息1碼的可能性有所上升；不過 Fed理事-傑佛森與費城聯儲主席-哈克在5月31日暗示6月可能暫停升息， 根據CMEFedWatchTool最新數據，Fed在6月14日升息1碼的機率為 26.4%，持平為73.6%；未來觀察重點則放在美國6/2(五)公布的非農就 業報告及6/13(二)公布的5月份CPI。Fed主席-鮑威爾在5月FOMC會後 表示，銀行風險可能導致信貸狀況收緊，並對經濟造成壓力，但強調美 國銀行業穩健且有彈性，美國勞動力市場可能持續降溫，但衰退的可能 性偏低，經濟軟著陸並非不可能；根據亞特蘭大GDPNOW模型預估， 美國第2經濟成長率為1.9%。整體而言，原本市場預期Fed利率已經見 頂，然而通膨放緩程度並不如原先預期樂觀，後續仍有升息可能，壓抑 股市表現，美股後勢高檔震盪看待。