統一大中華中小基金九月份市場回顧與操作策略

雖然最受關注的地產與消費能否反轉仍有待觀察，但中國政府展現難得一見的 救市決心，穩定市場機制的強度大於預期。中港股市的市場信心/人氣/交易量 回升，基本面穩固的股票估值可望回升至合理水準。短期看好H股優於A股，因 機動性強，外資回補意願高，且流動性較佳、空頭回補力道強、估值較低、持股 為近五年最低水位。後續觀察股市信心能否傳達至信貸需求，此為居民/企業中 長期對內需經濟實際看法。

美國預防性降息是否有效需關注初領失業救濟金人數、新開職缺數據、消費數 據、消費者/企業違約率。目前這些數據皆健康，且過往選前選情越膠著則選後 漲幅越大，故十月中下旬將是美股加碼時點，在此之前震盪機率高。科技七雄 獲利增速逐漸放緩且與其他企業的差距縮窄，資金有望輪動至基期較低的類 股，因此優先加碼受惠降息的地產、近期成為雲端服務商發電主力之一的核電 供應鏈和受惠AI之軟體股。

日本新首相石破稱不會干涉日銀貨幣寬鬆，淡化市場對急速升息的擔憂，後續 股市將由企業獲利基本面及內需成長主導。

持股相關產業：

行業重啟上升週期：半導體、電子、製造業。

全球共同長期趨勢：供應鏈移轉（日本半導體供應鏈）、缺電和節能（電力產 業鏈） 。

獲利上修趨勢最明確： AI軟硬體供應鏈。