台新中國精選中小基金四月份經理人報告

4月中國局部疫情擴散範圍加大，短期對經濟的拖累進一步加大，但目前上海疫情持續好轉，復工復產循序漸進，預期4月將為中國全年經濟運行的低點，5月總體數據則有望開始邊際改善。展望後市，4/29中央政治局會議在基建、地產、市場主體紓困、平台經濟等多維度回應市場關切，未來政策將有望進入密集落地期，屆時將帶動中國經濟復甦向上。

而從外圍環境來看，5月美聯儲會議加息50bps，且排除後續單次加息75bps的可能，基本打消市場對於激進加息的恐慌，並強調抑制通膨和美國經濟可以實現軟著陸，後續美聯儲超預期緊縮概率降低。而近期人民幣貶值主因為疫情擾動下，市場對於中國經濟前景的擔憂，預計未來將隨著中國疫情好轉而緩解，且中國央行4/25下調外匯存準率，顯示人民幣快速貶值並不符合政策穩市場與防風險的要求，因此預期人民幣貶值對市場壓力最大時期已過。

整體來看，市場悲觀情緒或以充分釋放，且負面因素對股市的影響也已逐步鈍化，隨著疫情持續好轉和復工復產訊號日益明確，穩增長政策逐步落地，A股行情仍有望迎來修復。