統一大中華中小基金六月份市場回顧與操作策略

今年多國大選，如台灣、印度及法國，都對股市及經濟發展策略出現重大影 響， 6/28美國總統大選首場辯論會起跑，預料第三季美股將受選戰影響大。但 根據歷史經驗，增長才是影響股市最重要的因子，因此投資主軸仍為AI、電力 和半導體，並加碼下半年同比增速維持高檔或環比增速加溫者，如消費性電 子。

美國勞動市場職位空缺持續下降、職位空缺/失業人口的比例降回疫前水準， 顯示就業市場供需進一步趨於平衡，使薪資增速可望趨緩，帶動核心通膨持 續放緩。加上去年七月至十月為油價高基期，整體通膨可望受到壓抑，進而提 高聯準會降息機率，並在第三季經濟成長趨緩時，為股市提供資金面保護。

中國生產與消費復甦不均的情況，在第二季逐步改善，但企業與居民投資信心 仍脆弱，房地產投資也依舊疲弱，使股市在缺乏外資增量資金，僅依賴存量內 資支撐下再度回落。下半年觀察三中全會後，中國能否有實質刺激政策出台及 財政擴張趨勢、實質流動性是否能回暖並促使房地產投資觸底反彈。考量中國 弱復甦格局不變，投資仍以出口受惠股（客車、電力設備）及科技成長股（消費 電子、 AI）均衡布局。

持股相關產業：

行業重啟上升週期：半導體產業鏈、消費性電子產業鏈、出口受惠股。

獲利與估值雙升：供應鏈移轉受惠股（日本半導體供應鏈、電力及基建） 。

獲利上修趨勢最明確： AI軟硬體供應鏈。