國泰台灣5GPLUSETF基金六月份經理人報告

回顧6月台股走勢持續受通膨加劇影響，6月中公佈了超乎預期 的通膨數據，聯準會調高利率點陣圖至今年升息13碼（3.375%)， 超過原先預設的中性利率2.5%水平，美元指數一度大幅攀升、美債 殖利率突破3.3%，反映利率再度失焦。在衰退預期升溫、強力升息 下，全球原物料開始出現回檔，台股也呈現月線收黑，修正逾二千 點，若持續修正，恐步入熊市，從技術面的角度來看，均線目前呈 現出空頭排列若持續被壓在年線之下，仍有機會再探低點，若短期 國際局勢持續動盪，則可以利用反彈時機，汰弱留強相關持股，或 擴大避險部位。從熱門股票期貨來觀察大盤格局，2022年6月主要 影響跌勢較多的個股，包含長榮、陽明、及IC設計族群；而相對擔 任撐盤角色的分別是化肥、生技、解封經濟等族群。電子族群中市 場資金大幅移往高殖利率個股，其中，包括中華電（2412）、台灣 大（3045）及遠傳（4904）三大電信股。為達投資組合貼近標的指 數之追蹤效果，基金持有指數成分標的之比重將貼近指數權重，其 中現貨持有比重約為96.84%，期貨持有比重約為3.16%。未來將 持續觀察投資組合追蹤情況，進行動態調整。

基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、期貨價差變動、 期貨到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響，並以貼近指數表 現為目標進行調整，期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動 性需求動態調整。展望7月，聯準會在通膨持續升溫的情勢影響下，全 球風險趨避意識提升，聯準會將維持縮表的鷹派政策，市場普遍預期 聯準會將在年內將利率提升到3%-3.25%，當通膨進入超高基期後， 市場將暫緩升息以避免傷害經濟增長，也能透過時間觀察通膨在高基 期之下能否自動降溫，而未來在第四季市場將進入超高基期，聯準會 也將把重心調整回到經濟增張的軌道之上，短線來看市場對企業庫存 偏高仍存在風險，仍建議在操作上維持謹慎保守。