2023年5月份股市漲跌互見、美元上漲，美債下跌，道瓊工業指數下跌3.49%、S&P指數上漲0.25%、那斯達克指數上漲5.80%；美元指數上漲2.56%，亞幣指數下跌0.91%，新興貨幣下跌2.10%；非投資等級債市方面，美非投等債券指數下跌1.23%，歐非投等債券指數上漲0.89%，亞洲非投等債券指數下跌3.18%。第二季為提前買回旺季，今年買回狀況恢復比去年好，操作策略執行成效佳。再融資活動熱絡，新發債順利。歐洲通膨高於預期，歐洲央行維持升息步伐符合市場預期。市場穩定但沒有出現反彈，很難賺到資本利得。美國暫停升息後，對所有資產都是正面影響。但仍需要注意後續通膨回彈的風險。操作採“股票式”選券，深入分析發行公司的財務狀況。債券操作鎖定新發債(IPO/NewIssue)，集中在B級別，關注公司EBITDA，關注公司2024年有機會被買回的券。本基金操作鎖定有買回機會的債券，偏好殖利率高、評價面有吸引力，加碼鎖定報酬。操作上採防禦型配置，看好具穩定現金流的電信及醫療保健產業。