國泰六年階梯到期新興市場債券基金一月份經理人報告

上月初公布的聯準會利率會議紀錄強調官員抗通膨決心， 官員認為市場低估了聯準 會在更長一段時間內維持高利率的意願。 不過債市在經歷了一整年的高通膨與鷹派升 息後， 沉澱已久的買盤傾向對消息偏正向解讀。 而隨德法12月通膨降幅快於預期， 減 輕ECB鷹派升息的壓力， 帶動上月初歐美公債公債利率下滑。 隨後美國就業報告顯示 薪資增長放緩， 且12月CPI年增率進一步降溫， 為聯準會放慢升息步伐提供更多空間， 市場對Fed升息幅度看法更偏鴿派， 本次預估僅升息一碼， 樂觀氣氛下美債利率持續 震盪走低。

中國疫情脫離高峰與各部會促進經濟成長的宣示提振市場信心， 隨著中國正式開放 邊境， 投資人樂觀期待中國經濟復甦前景、 以及其對全球尤其是新興市場經濟帶來提 振， 推動中港股市飆漲之外， 也帶動新興市場股債匯走勢。 新興市場債也在股匯齊升 帶動下吸引資金持續回流， 整體而言， 投資人風險趨避情緒紓緩， 信用債市持續走高， 新興市場漲勢有後來居上之勢。

為抗通膨，月中時韓國央行再升息一碼至3.5%；秘魯再升息一碼至7.75%，下旬泰國再升 息一碼至 1.50%、南非也再升息一碼至7.25%、哥倫比亞則再升息三碼至12.75%但幅度低於 預期，泰國與哥倫比亞當地公債反而上漲不少。月底前標準普爾調降匈牙利主權債信評等至 BBB-(原 BBB)，因擔憂該國高通膨、匯市震盪和對外償債壓力，匈國公債跌 0.98%。而市場 預期印尼央行可能在下次升息一碼後即停止升息，當地公債在資金回流下走高。

經濟數據方面：印度11月工業生產年增率轉為正成長7.1%、優於預期， 12月CPI年增率下 滑至5.72%、低於預期。南韓2022年第四季GDP成長率由3.1%放緩至1.4%、 2022全年成長 率由4.0%放緩至2.5%， 2023年1月消費者信心指數由 90.2上升至90.7，均優於預期。巴西 11月經濟活動指數年增率下滑至1.65%、 IBGE服務業指數年增率下滑至6.3%、零售銷售年增 率下滑至1.5%， 1月FGV消費者信心指數由88下滑至85.8，均遜於預期，但1月IPCA-15通膨 指標年增率由 5.90%微幅放緩至5.87%。