國泰泰享退系列2039目標日期組合基金八月份經理人報告

美國7月非農新增人數僅11.4萬人，7月CPI/核心CPI年增率分別降至 2.9%/3.2%，美國勞工統計局大幅下修今年3月過去一年內的就業人數 81.8萬人，美股走出經濟衰退疑慮再創新高；歐元區8月S&P製造業/服務 業PMI分別為45.6/53.5，歐股震盪走揚；BOJ副行長修正對於利率政策的 鷹派態度，日元大幅震盪日股承壓；中國7月CPI年增0.5%，前7個月中國 貨物貿易進出口總值為人民幣24.83兆元年增6.2%，台灣7月外銷訂單年 增4.8%優於分析師預期，新興市場股全數上漲。FED主席鮑爾在全球央行 年會暗示通膨控制明確，已具備降息條件，市場預期9月降息機率已達 100%，美國十年期公債殖利率收在3.90%，公債及投等債上漲；市場風 險偏好升溫，美元指數大幅下跌至101，信用利差進一步收窄，非投資等 級債及新興市場債全數走揚。

8月上旬全球市場的動盪主要來自於對於美國經濟衰退的擔憂以及日元套 利交易平倉的賣壓，隨著經濟數據優於預期、日元未再進一步大幅升值以及 鮑爾明確給出降息指引後，投資人重拾信心，使得美股足以再創新高。另一 方面NVIDIA財報優於預期，然而投資人對於AI相關的成長性預期嚴苛，故 仍未能提振成長類股同步大幅走揚，資金仍在低基期產業內找尋投資機會。 8月基金操作著重在持股結構的調整與控制帳戶波動。股票部分，帳戶減持 修正壓力較大的美國成長股與日股，部分轉至美國與全球基準指數，此外亦 增持低波動標的以掌握類股落後補漲機會。債券配置於市場對衰退風險過度 反應利率創新低之際減持美元投資等級債，並增持新興市場當地貨幣債以受 惠弱勢美元下的增益機會。短線觀察重點在於9月FOMC會議降息碼數以及 對於今年降息路徑的指引，基金將依市場狀況靈活調整。