國泰泰享退系列2039目標日期組合基金二月份經理人報告

美國1月非農就業人數新增35.3萬人遠超預期，1月CPI/核心CPI/PPI年 增分別3.1%/3.9%/0.9%均高於預期，NVIDIA超亮眼財報帶動美股再創歷 史新高；歐元區PPI續降，1月CPI降至2.8%符合預期，歐股隨美股走揚； 日本1月出口年增11.9%優於預期，外資持續流入推升日股突破歷史新高； 中國官方連續推出多項措施穩定陸、港股市，台積電財報遠優於預期帶動 半導體相關市場走揚，印度股市持續於高檔震盪，新興市場股市全面走高。 隨著一連串優於預期的經濟數據與1月FOMC會議紀錄顯示FED嚴謹的態 度，降息預期再被推遲至6月，美國10年期公債殖利率收在4.25%，全球 債走跌；韓國央行維持指標利率在3.5%不變，印尼央行亦維持關鍵利率 在6%不變，美元指數微升，非投資等級債及新興債因利差收歛而上漲， 風險性資產漲多跌少。股市避險情緒VIX指數收在13.40；債券波動MOVE 指數收在109.10。

FED最為看重1月核心PCE年增2.8%，創2021年3月以來最小增幅，月成 長0.4%雖符合市場預期，仍可能強化FED對於『通膨還沒有達到持續降溫』 的態度。ECB會議紀要亦顯示，央行官員們認為過早降息比太晚降息的危害 更大，交易員同樣對ECB今年降息幅度的預測持續下修。於此同時，美國陸 續公佈強健經濟數據，加上AI帶動的企業成長逐漸吸引各產業投入資源，故 而改變開年以來的投資市場樣貌。基金順勢調整部位結構，微幅增持股票部 位，將部份基準指數調整至選股表現較佳的標的，並增持日本股票，優化新 興市場股票配置；債券部位則調降全球債比例，轉配置於穩定孳息的信用資 產及高評等債。全球企業財報發布已近尾聲，短線觀察重點在於是否出現能 引領市場持續走穩的催化劑及3月FOMC會議的政策指引，整體基金配置將 以汰弱留強為主。