國泰中國新興戰略基金三月份經理人報告

3月全國多地出現的疫情抵消了穩增長舉措的效果，打破了原先的政策 節奏，預計疫情對經濟的衝擊在二季度仍有延續，穩增長政策急需加碼。 其次，當下經濟的主要問題更加突出，待此輪疫情有效控制後，預計防控 舉措會進一步調整以降低未來對經濟的衝擊。目前市場處于U型底部區域 靜待政策寬鬆加碼，當前疫情和政策力度仍是影響市場的兩個重要宏觀變 量。不同的是：除疫情之外，當前市場同時面臨內地經濟自身運行周期下 行、地緣衝突及海外聯儲加息等風險因素擾動。總的來說，當前市場處于 U型底部區域，靜待政策寬鬆加碼。二季度政策加碼的緊迫性明顯上升， 預計穩增長政策從全面鋪開轉向集中發力，市場多項悲觀預期先於基本面 提前見底，二季度開始經濟對市場的負面影響在減弱，建議把握二三季度 中期修復的趨勢性行情。

新興戰略基金3月底持股比重88.47%。布局疫情修復+政策放鬆組 合上，具體行業配置上：1)可選消費優選免稅、白酒、新能源汽車；2) 成長優選醫藥（CXO、中藥等）、軍工、光伏，3)穩增長相關板塊(舊 基建)。