聯邦貨幣市場基金七月份操作策略

貨幣市場部分，統計7月提存期資金預期變化，寬鬆因素有：央行存單到期約4.9兆台幣，國庫券還本付息共350億台幣，公債付息約516.7億台幣；緊縮因素為：央行發行一年期定存單金額暫訂1,400億台幣，鴻海發行123.5億台幣公司債，中鋼發行110億台幣公司債，與央行發行兩年期定存單金額暫訂250億台幣；市場關注股息發放所造成的資金移動，預期短期利率可望回落。

公債市場部分，樂觀的美國總經數據鞏固了經濟和就業市場無視衰退預測的狀態，支持聯準會主席表示需要進一步升息以抑制通膨的說法，近來聯準會決策者頻頻做出鷹派發言，市場開始意識到，聯準會可能不得不做得比現在更多；債券市場正在關注是否再升息兩次的預測，但在借貸成本上升的情況下，消費者越來越難維持支出水平，最終可能不會進行第二次升息。

全球景氣前景能見度偏低，拖累台灣出口復甦腳步，國發會公布5月景氣燈號已經連續第7個月亮出代表「低迷」的藍燈，且景氣領先指標轉為下滑，顯示經濟成長動能仍偏低；主要國家領先指標及製造業採購經理人指數多呈下滑，恐延緩台灣出口復甦的腳步，全球終端需求不振，拖累生產、貿易、金融及信心面等指標，整體景氣持續低迷。

隨美歐銀行業擔憂減退，加上AI議題帶動科技股漲勢，美、歐金融情勢指數溫和改善，台灣央行於6月中會議停止升息，主要考量通膨將緩步回降，研判未來鑑於聯準會升息步入尾聲，且原物料價格明顯回落，央行後續應不會再升息，貨幣市場利率可能因股利發放引發資金分配不均動盪，但整體而言資金寬裕，預期長天期利率攀升幅度有限，長天期票券部位持續為建置重心。