美國總統川普頻頻出招，DeepSeek逆襲一度擾動AI科技發展前景疑慮，統計自今年來，史坦普500科技股僅上漲1.6%，於各類股中表現落後，彭博美股七雄指數也只有1.7%報酬率，反觀MSCI美國高股利股大漲近4%，而儘管利率仍處高檔，所幸今年來在市場風險升溫之際，高評等債市已能發揮避險功能，彭博美國高評等複合債今年來上漲1.1%。(截至2/14)
緩降息 債市收益仍甜
1月份消費者與生產者物價指數顯示美國通膨頑固，支持聯準會不急於降息的態度，所幸市場已漸接受緩降息前景，富蘭克林收益投資團隊投資長暨富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人愛德華．波克認為，緩降息使債市殖利率處於較高水位，反而有利於投資人爭取收益，主要由公債與機構房貸抵押債組成的高評等複合債，截至1月底也仍有4.9%的殖利率水準(表一)，加上其高評等與高度流動性，在政策不確定的變動環境下，將在投資組合發揮不可或缺的避險功能。富蘭克林證券投顧指出，以2018年貿易戰最嚴峻時期(2018/9/20~2018/12/24)，史坦普500指數大跌近2成，同期間彭博美國複合債指數便逆勢上漲了1.6%。
輪動加速 有利多元布局
儘管美國頻頻祭出關稅措施，所幸至今為止主要為爭取談判空間，而DeepSeek事件反而有利加速AI應用與普及，富蘭克林證券投顧分析，市場變數層出不窮，使資產輪動加速，觀察近三個月表現領先的產業各有不同，不論是成長、價值、防禦或循環股皆有表現(表二)，愛德華．波克表示，政策動向、股市評價面、經濟數據與地緣政治等各項變數都將使市場波動偏高，建立跨資產、跨風格與跨標的間低相關性的投資組合將有助於抵禦市場波動，其中高股利股因為有股利作緩衝更能降低波動影響。
股債平衡為核心 掌握2025年投資機會
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)在2024年增加了股票配置，目前對股債資產抱持均衡的配置與展望，隨著股市廣度持續改善，經理團隊在科技、醫療保健、能源、民生消費與工業等領域都看到具吸引力的投資機會，愛德華．波克表示，2024年美國經濟表現強勁，為進入2025年提供了有利的背景，預期企業獲利與股利成長將是2025年推動股市表現的關鍵驅動力，對2025年展望仍然積極正向。
表一、美國股債資產預估股利率與殖利率
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美國高股利股
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史坦普500
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美國複合債
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美國非投資級債
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3.0%
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1.3%
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4.9%
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7.2%
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資料來源：彭博資訊，美國高股利股取MSCI指數，2025年之預估股利率，資料截至2025/2/14，債券取彭博債券指數最低到期殖利率，截至2025/1月底，其乃假設每一債券均持有至到期且期間所收的債息均滾入再投資，並考量可贖回債券被提前償還情境，計算而得的平均年收益率，以上統計結果並非代表特定基金之投資成果，亦不代表對特定基金之買賣建議。基金不同於指數，可能會有中途清算或合併等情形。投資人無法直接投資指數。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。
表二、近三個月美股表現前三名類股_輪動加快 多元布局因應
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2024/12
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2025/1
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2025/2以來
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第一名
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通訊
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通訊
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科技
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第二名
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消費耐久財
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醫療
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民生消費
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第三名
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科技
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金融
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能源
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資料來源：彭博資訊，以史坦普500指數十一大產業指數為準，截至2025/2/14。
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